Đồng tiền này tưởng như có mọi yếu tố thuận lợi để khởi sắc trong tháng 9 khi chỉ số Kospi đạt kỷ lục, nhà đầu tư nước ngoài đổ vốn mạnh, còn đồng USD suy yếu sau khi Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất, thế nhưng đồng won hầu như không nhúc nhích. Các chuyên gia của Citigroup Inc. và Societe Generale SA cho rằng sự thiếu chắc chắn xoay quanh thỏa thuận với Mỹ chính là lực cản chính, ngoài con số tổng vốn thì hầu như chưa có chi tiết nào về cấu trúc của gói này.

“Xét đến dòng vốn ngoại đổ vào cổ phiếu trong tháng 9, tỉ giá USD/KRW lẽ ra phải giảm sâu hơn, thậm chí xuống dưới 1.360,” Kiyong Seong, chiến lược gia tại Societe Generale, viết trong một báo cáo hôm thứ Năm. “Một yếu tố bù trừ tiềm tàng là lo ngại của thị trường về kế hoạch đầu tư 350 tỉ USD của Hàn Quốc tại Mỹ.” Sáng thứ Hai, đồng won gần như không đổi sau khi chốt phiên thứ Sáu ở mức 1.397,20.

Đồng won là đồng tiền tệ có đà tăng nhất châu Á trong nửa cuối năm nay sau khởi đầu khá mạnh. Từ cuối tháng 6 đến nay, nó đã giảm 3% dù nhà đầu tư ngoại đã mua hơn 8 tỉ USD cổ phiếu địa phương trong cùng kỳ. Ông Seong của SocGen cho rằng dư địa tăng giá của đồng won khá hạn chế.

Tính từ đầu năm, đồng won vẫn tăng hơn 5%, và nếu giữ được đà này thì đây sẽ là năm tăng giá đầu tiên kể từ 2020.

Trong một cuộc phỏng vấn với Reuters, Tổng thống Lee Jae Myung cho rằng Hàn Quốc cần có thỏa thuận hoán đổi tiền tệ với Mỹ để tránh nguy cơ khủng hoảng kinh tế có thể phát sinh từ cam kết 350 tỉ USD nói trên.

Ha Joonkyung, thư ký cao cấp của Tổng thống, cũng phát biểu trên truyền thông trong nước tuần trước rằng thỏa thuận đầu tư này có thể trở thành một “yếu tố gây bất ổn” trên thị trường tiền tệ. Riêng tờ Maeil Business Newspaper trước đó đưa tin Hàn Quốc đã đề nghị Mỹ ký một thỏa thuận hoán đổi tiền tệ không giới hạn nhằm giảm nhẹ tác động của gói đầu tư đối với đồng won.

Citi ước tính số vốn 350 tỉ USD có thể được chuyển dần sang Mỹ trong vòng ba năm, khiến đồng won đối mặt rủi ro mất giá, theo một báo cáo ngày 10.9. Sau khi tính đến nguồn ngoại tệ huy động qua phát hành trái phiếu của các định chế công, nhu cầu chuyển đổi sang USD vẫn có thể lên đến 96 tỉ USD mỗi năm, tức hơn 200% nhu cầu USD hằng năm của quỹ hưu trí quốc gia, các chuyên gia Citi viết.

Dù vậy, dòng vốn ngoại mạnh mẽ nhờ Kospi tăng điểm và thặng dư tài khoản vãng lai vững chắc vẫn là các yếu tố giúp những người lạc quan với đồng won tin tưởng. Bank of America Corp. vẫn giữ dự báo đồng won sẽ kết năm ở mức 1.340, tức mạnh hơn khoảng 4% so với mức chốt phiên thứ Sáu.

“Dù dòng vốn đầu tư danh mục có khả năng tiếp tục chảy ra, nhưng đồng USD yếu đi sau các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến của Fed trong tháng 9, cùng với dòng vốn ngoại mạnh vào cổ phiếu và cán cân vãng lai khá tích cực trong quý IV, có thể đẩy đồng won tăng giá,” Chun Him Cheung, chiến lược gia tại Bank of America, viết trong một báo cáo trước quyết định của ngân hàng trung ương Mỹ.

Tuy nhiên, dự báo đồng thuận lại thận trọng hơn. Tổng hợp của Bloomberg cho thấy giới phân tích dự báo đồng won ở mức 1.370 vào cuối năm.

“Là một nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu, Hàn Quốc dễ bị tổn thương trước các tranh chấp thương mại và thuế quan,” Moon Hong-Cheol, kinh tế gia tại DB Securities, nhận xét. “Trong môi trường như vậy, ngay cả khi đồng USD suy yếu diện rộng cũng chưa chắc giúp đồng won tăng mạnh.”

— Với sự hỗ trợ của Joanna Ossinger