Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ duy trì gần mức thấp nhất trong ba tuần trước khi loạt dữ liệu việc làm đầu tiên của tuần này được công bố. Các số liệu này có thể củng cố lập luận để Fed tiếp tục nâng lãi suất dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 2 điểm cơ bản xuống 4,43%. Chỉ số này đã giảm tổng cộng 25 điểm cơ bản trong hai tuần qua, khi những tín hiệu tiến triển trong việc giải quyết căng thẳng giữa Iran và Mỹ làm dấy lên kỳ vọng giá dầu sẽ tiếp tục hạ nhiệt, qua đó giảm áp lực lạm phát.

Tuy nhiên, thị trường sẽ đối mặt với phép thử trong tuần này khi hàng loạt dữ liệu việc làm được công bố và có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của nhà đầu tư về chính sách Fed. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất hiện phản ánh mức tăng lãi suất 17 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm, tương đương khoảng 70% khả năng Fed nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm. Thị trường cũng đã định giá đầy đủ một đợt tăng lãi suất trước tháng 3.2027.

Theo khảo sát của Bloomberg với các nhà kinh tế học, báo cáo Khảo sát Cơ hội việc làm và Tỉ lệ luân chuyển lao động (JOLTS) do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố vào cuối ngày dự kiến duy trì ở mức 6,866 triệu vị trí tuyển dụng trong tháng 4. Thống đốc Fed chi nhánh Cleveland Beth Hammack, người có quyền bỏ phiếu trong năm nay và được xem là có quan điểm cứng rắn về lạm phát, sẽ phát biểu về chính sách tiền tệ trong ngày thứ Ba. Thống đốc Fed chi nhánh Chicago Austan Goolsbee, người không có quyền bỏ phiếu trong năm nay, cũng sẽ tham gia phát biểu.

“Trong ngày hôm nay, dữ liệu JOLTS và các bài phát biểu của quan chức Fed đều quan trọng, nhưng chủ yếu ở góc độ liệu thị trường có sẵn sàng tiếp tục nâng kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất vào cuối năm 2026 hay không,” Evelyne Gomez-Liechti, chiến lược gia đa tài sản tại Mizuho International, cho biết. “Nếu bối cảnh địa chính trị xấu đi trở lại, trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể tiếp tục bị bán tháo.”

Sau báo cáo JOLTS, thị trường sẽ theo dõi dữ liệu tuyển dụng khu vực tư nhân của ADP Research vào ngày thứ Tư. Tiếp đó là số liệu cắt giảm nhân sự của Challenger và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hằng tuần vào ngày thứ Năm. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 sẽ được công bố vào ngày thứ Sáu và được dự báo thấp hơn mức ghi nhận trong tháng 4.

Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ đang phục hồi sau đợt bán tháo bắt nguồn từ dự báo Fed sẽ phải duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn. Quan điểm này xuất hiện sau khi cuộc chiến với Iran đẩy lạm phát tăng mạnh nhất kể từ năm 2023. Tuy vậy, đợt bán tháo cũng làm dấy lên câu hỏi về những yếu tố khác có thể đang đẩy chi phí vay dài hạn tăng lên.

Các nhà phân tích cho rằng những nguyên nhân đáng chú ý gồm gánh nặng nợ công ngày càng lớn của chính phủ Mỹ và nhu cầu huy động vốn phục vụ làn sóng phát triển AI. Các công ty công nghệ đã phát hành hơn 300 tỉ USD trái phiếu, làm dấy lên tranh luận về khả năng hấp thụ thêm nợ của thị trường và liệu làn sóng phát hành này có lan sang thị trường trái phiếu chính phủ hay không.

Tuy nhiên, Pacific Investment cho rằng nhận định hoạt động phát hành trái phiếu của các công ty công nghệ là nguyên nhân chính khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng gần đây đã bị thổi phồng. Dù vậy, công ty này cũng lưu ý rằng làn sóng vay vốn liên quan đến trí tuệ nhân tạo có thể trở thành yếu tố tác động lớn hơn đến thị trường trái phiếu trong tương lai.

— Với sự hỗ trợ của Ruth Carson