Hợp đồng tương lai lithium tại Trung Quốc đã mất một phần tư giá trị trong tháng này, chịu sức ép từ những lo ngại về nhu cầu đang suy yếu.

Vốn thường xuyên biến động mạnh, hợp đồng lithium carbonate trên sàn Quảng Châu, một dạng tinh chế của kim loại được sử dụng trong pin xe điện và các hệ thống lưu trữ năng lượng quy mô lớn (ESS), đã giảm xuống dưới 120.000 nhân dân tệ (17.900 USD)/tấn, từ mức hơn 160.000 nhân dân tệ vào đầu tháng 9.

Đà lao dốc của giá khép lại một năm vốn sôi động của ngành công nghiệp này tại Trung Quốc, thị trường lớn nhất thế giới. Những hạn chế về nguồn cung từ các mỏ, tăng trưởng xuất khẩu mạnh và sự nổi lên của các hệ thống pin quy mô lớn phục vụ ngành điện như một động lực nhu cầu quan trọng đã giúp thị trường phục hồi sau khi chạm đáy vào năm 2025. Một năm trước, hợp đồng trên sàn Quảng Châu được giao dịch quanh mức 74.000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, sự lạc quan đang bắt đầu tan biến.

"Ngày càng có nhiều nghi ngờ rằng đà tiêu thụ có thể duy trì đủ lâu đến cuối năm để hấp thụ sản lượng pin mạnh mà chúng ta chứng kiến gần đây," Adam Megginson, nhà phân tích giá lithium cấp cao tại công ty tư vấn Benchmark Mineral Intelligence Ltd., cho biết. "Câu chuyện ở đây không nằm ở nhu cầu trước mắt, mà là những lo ngại về khả năng chống chịu của nhu cầu trong trung hạn."

Cũng như nhiều ngành công nghiệp khác tại Trung Quốc, các nhà sản xuất pin, kể cả những doanh nghiệp thành công, đã xây dựng công suất vượt quá nhu cầu. Để giải quyết vấn đề này, chính phủ Trung Quốc trong tháng này đã đình chỉ việc xây dựng các dự án mới. Việc áp thuế tiêu thụ đối với pin lithium-ion và những trở ngại kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế rộng lớn hơn càng phủ bóng lên triển vọng nhu cầu. Các rào cản thương mại toàn cầu, đặc biệt là tại Liên minh châu Âu, cùng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của Mỹ cũng tạo thêm rủi ro cho triển vọng.

Trong bối cảnh đó, một khảo sát tư nhân về lượng tồn kho tại Trung Quốc hồi đầu tháng đã khiến nhiều người trong ngành bất ngờ khi cho thấy lượng dự trữ lớn hơn nhiều so với dự kiến. Điều này châm ngòi cho cuộc tranh luận gay gắt và hướng sự chú ý vào tình trạng thực sự của nhu cầu. Đà lao dốc của cổ phiếu Contemporary Amperex Technology Co. Ltd., nhà sản xuất pin xe điện lớn nhất thế giới, cũng thu hút những tiêu đề tiêu cực.

Dù vậy, một số người bên ngoài Trung Quốc cho rằng tâm lý căng thẳng và đà giảm giá mạnh đã bị đẩy đi quá xa.

"Tôi cho rằng đà giảm này dựa trên tâm lý của một bộ phận nhà đầu tư hơn là tình hình của chính thị trường," Ignacio Mehech, Tổng Giám đốc công ty khai khoáng Chile CleanTech Lithium Plc., cho biết. "Không có yếu tố nền tảng nào của thị trường đứng sau diễn biến này, và giá sẽ đảo chiều trong ngắn hạn vì các nhà phân tích vẫn nhận thấy thị trường sẽ thiếu hụt trong những năm tới," ông nói trong một cuộc phỏng vấn tại Santiago.

Jordan Roberts, nhà phân tích cấp cao tại công ty tư vấn Project Blue, cho biết thị trường xe điện Trung Quốc đang trì trệ và khoảng cách giữa sản lượng pin ESS với số lượng hệ thống thực tế được lắp đặt ngày càng lớn. Ông nói rằng kỳ vọng nguồn cung lithium được cải thiện đến năm 2027 cũng đã tác động đến thị trường.

"Tuy vậy, cán cân cung cầu nền tảng vẫn cho thấy thị trường sẽ thiếu hụt hàng tháng trong phần còn lại của năm. Điều này có thể đồng nghĩa với việc lượng tồn kho tiếp tục giảm, dù với tốc độ chậm hơn, qua đó tạo một mức hỗ trợ nhất định cho giá," ông nói.

Giá than dành cho các nhà máy điện Trung Quốc đã tăng tuần thứ 11 liên tiếp, trong bối cảnh các quan chức khẩn trương thúc đẩy khai thác trong nước và nhà cung cấp lớn Indonesia chật vật với sản lượng.

Các lô hàng thịt bò Brazil xuất sang Trung Quốc phải chịu thêm mức thuế quan 55% sau khi chạm hạn ngạch nhập khẩu hàng năm của Bắc Kinh. Diễn biến này có thể làm gián đoạn thương mại giữa hai cường quốc nông nghiệp và chuyển hướng các dòng cung toàn cầu.

Hoạt động sản xuất của các nhà máy Trung Quốc đã mở rộng lần đầu tiên kể từ tháng 6. Một loạt chỉ báo cho thấy nền kinh tế đã khép lại quý III với tín hiệu tích cực, trong khi các nhà hoạch định chính sách chuẩn bị triển khai những biện pháp mới để hỗ trợ tăng trưởng.

Gói kích thích kinh tế mới nhất của Trung Quốc dường như được thiết kế để giữ tăng trưởng đúng mục tiêu, thay vì tạo ra một đợt phục hồi trên diện rộng. Điều này khiến điểm yếu nền tảng của nhu cầu trong nước phần lớn vẫn chưa được giải quyết.

Khi Qu Shaolong cho chiếc xe tải điện của mình tiến vào một trong nhiều trạm sạc nằm rải rác tại Yulin, trung tâm khai thác than của Trung Quốc, giai đoạn mới nhất trong quá trình chuyển đổi năng lượng của nước này đang diễn ra trước mắt.