Triển vọng trung hạn của vàng về cơ bản không thay đổi và giá có thể lên tới 5.400 USD mỗi ounce, theo hai chuyên gia Lina Thomas và Daan Struyven trong một báo cáo. Động lực chính đến từ nhu cầu mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương và khả năng Mỹ sẽ có thêm hai lần hạ lãi suất trong năm nay.

Trong ngắn hạn, vàng vẫn đối mặt với rủi ro giảm giá mang tính chiến thuật và có thể lùi về mức 3.800 USD mỗi ounce nếu cú sốc nguồn cung năng lượng trở nên nghiêm trọng hơn. Tuy vậy, dư địa tăng vẫn rất lớn nếu xung đột với Iran thúc đẩy quá trình đa dạng hóa khỏi các tài sản truyền thống của phương Tây.

Giá vàng đã giảm 13% kể từ khi chiến sự bùng phát cách đây một tháng. Nguyên nhân là thị trường chứng khoán suy yếu buộc nhà đầu tư phải bán ra để thu tiền mặt, đồng thời thị trường bắt đầu phản ánh khả năng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, mức điều chỉnh này có phần quá đà do thị trường đặt nặng yếu tố lạm phát hơn so với tác động tiêu cực lên tăng trưởng. Thực tế lịch sử cho thấy lo ngại về tăng trưởng thường sẽ chiếm ưu thế sau cùng.

Lo ngại rằng một số ngân hàng trung ương có thể bán vàng để hỗ trợ đồng nội tệ được cho là khó xảy ra. Với các quốc gia vùng Vịnh, kịch bản can thiệp hợp lý hơn là bán trái phiếu chính phủ Mỹ, do phần lớn các nước này duy trì cơ chế neo tỉ giá vào USD.

Trong kịch bản không có thêm dòng tiền lớn từ khu vực tư nhân, biến động giá vàng được dự báo sẽ dần hạ nhiệt trong trung hạn. Khi đó, lực mua từ khu vực chính thức có thể tăng tốc trở lại, đạt trung bình khoảng 60 tấn mỗi tháng.