Giá trị vốn hóa của Hermès đã vượt qua LVMH — tập đoàn từng tìm cách thâu tóm công ty này bằng một chiến lược lén lút từng gây chấn động giới doanh nghiệp Pháp cách đây 15 năm.

Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Ba tại Paris, Hermès đạt mức định giá gần 249 tỷ euro (281 tỷ USD), vượt qua con số 244 tỷ euro của LVMH. Với kết quả này, Hermès trở thành công ty có giá trị lớn nhất trên chỉ số chuẩn CAC40 của Pháp và là doanh nghiệp niêm yết lớn thứ ba tại châu Âu, chỉ sau hãng phần mềm SAP và công ty dược phẩm Novo Nordisk.

Diễn biến trên diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu LVMH giảm 7,8% sau khi tập đoàn công bố kết quả kinh doanh quý I gây thất vọng, do nhu cầu tiêu dùng tại Trung Quốc và Mỹ đồng loạt sụt giảm, cùng với lo ngại gia tăng về nguy cơ chiến tranh thương mại.

“Trong những thời điểm bất ổn, người tiêu dùng thường có xu hướng ưu tiên chất lượng và sự an toàn. Trong ngành hàng xa xỉ, Hermès rõ ràng là biểu tượng cho những giá trị đó,” nhà phân tích Jelena Sokolova từ Morningstar nhận định. “So với Hermès, LVMH chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi các biến động kinh tế theo chu kỳ.”

Với Hermès, cột mốc này là minh chứng rõ ràng cho sự đúng đắn của việc kiên quyết bảo vệ tính độc lập, thay vì chấp nhận rơi vào tay LVMH. Trước đó, vào năm 2010, Bernard Arnault — cổ đông kiểm soát kiêm Giám đốc điều hành của LVMH — từng tiết lộ rằng ông đã âm thầm mua cổ phần tại Hermès, nhà sản xuất khăn lụa nổi tiếng của Pháp.

Sau tiết lộ gây sốc này, các thành viên trong gia đình Hermès đã nhanh chóng liên kết để bảo vệ công ty, buộc Bernard Arnault — người được mệnh danh là “con sói trong trang phục cashmere” nhờ phong cách thâu tóm quyết liệt — phải bán lại toàn bộ cổ phần chỉ sau vài năm.

Năm 2024, LVMH, tập đoàn sở hữu các thương hiệu như Christian Dior và Tiffany & Co, đạt doanh thu 84,7 tỷ euro, với lợi nhuận hoạt động 19,6 tỷ euro. Trong cùng khoảng thời gian, Hermès ghi nhận 15,2 tỷ euro doanh thu và 6,2 tỷ euro lợi nhuận hoạt động.

Dù có quy mô nhỏ hơn, Hermès lại vượt trội hơn các đối thủ giữa bối cảnh nhu cầu hàng xa xỉ toàn cầu suy yếu, nhờ tập trung phục vụ nhóm khách hàng siêu giàu và kiểm soát chặt chẽ số lượng sản phẩm bán ra.

Chiến lược giới hạn nguồn cung này giúp Hermès duy trì sức hút bền vững cho các mẫu túi xách như Birkin — được đặt theo tên của nữ ca sĩ kiêm diễn viên người Anh quá cố Jane Birkin — và Kelly, lấy cảm hứng từ Công nương Grace Kelly. Những chiếc túi này có giá khoảng 10.000 euro tại Paris, nhưng thường được bán lại với mức giá cao hơn nhiều lần trên thị trường thứ cấp.

Được thành lập từ năm 1837, Hermès đến nay đã xây dựng được vị thế định giá vững chắc, với danh sách dài các khách hàng sẵn sàng chờ đợi để sở hữu sản phẩm của hãng.

“Hermès được nhiều người đánh giá là có khả năng trụ vững tốt hơn trong những giai đoạn bất ổn, và hiện tại là một minh chứng rõ nét cho nhận định đó,” Sokolova từ Morningstar nhận xét.

Trong khi đó, giá trị thị trường của LVMH có thể đang chịu ảnh hưởng từ hiện tượng “chiết khấu tập đoàn,” khi một số thương hiệu như Sephora có biên lợi nhuận thấp hơn nhiều so với Louis Vuitton — nhãn hàng đóng góp phần lớn lợi nhuận cho tập đoàn.

Ngày 14 tháng 4, LVMH công bố kết quả kinh doanh quý I thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, đặc biệt ở mảng thời trang và đồ da — lĩnh vực vốn được xem là động lực tăng trưởng chủ chốt. Hermès dự kiến sẽ công bố kết quả quý I vào thứ Năm tuần này.

Bernard Arnault thường xuyên đứng đầu danh sách những người giàu nhất thế giới, và hiện đang xếp thứ năm trên Chỉ số Tỷ phú Bloomberg (Bloomberg Billionaires Index). Tuy nhiên, gia tộc Hermès — do Axel Dumas, hậu duệ đời thứ sáu của dòng họ, điều hành — mới là gia đình giàu nhất châu Âu, với tổng tài sản ước tính khoảng 171 tỷ USD tính đến tháng 12 năm 2024.

Vào tháng Hai năm 2025, định giá của Hermès từng vượt mốc 300 tỷ euro — một cột mốc mang tính biểu tượng trong ngành xa xỉ. Tuy nhiên, từ đó đến nay, toàn ngành đã chứng kiến đà sụt giảm, do lo ngại ngày càng lớn về nguy cơ chiến tranh thương mại toàn cầu.