Giá dầu tăng vọt đang phơi bày điểm yếu của Thái Lan, nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng. Áp lực vì thế dồn lên đồng baht vốn đã suy yếu, đồng thời làm dấy lên rủi ro dòng vốn rút ra, theo các nhà phân tích.

Đồng baht đã giảm hơn 5% trong tháng này, mức giảm mạnh nhất trong các đồng tiền châu Á. Các chiến lược gia tại Kasikornbank dự báo đồng tiền này có thể giảm thêm 2% so với mức 32,8 baht đổi một USD hiện nay vào giữa năm. Nguyên nhân là chi phí nhập khẩu năng lượng tăng, trong khi hoạt động chuyển lợi nhuận cổ tức ra nước ngoài theo mùa nhiều khả năng sẽ tiếp tục gây áp lực lên tỉ giá.

Bối cảnh này cho thấy tâm lý đối với các đồng tiền thị trường mới nổi châu Á có thể đảo chiều rất nhanh. Sau giai đoạn tăng mạnh vào cuối năm ngoái, đồng baht bắt đầu chịu sức ép khi giá dầu tăng hơn 40% trong tháng 3. Thái Lan đặc biệt dễ tổn thương vì phụ thuộc lớn vào nguồn cung dầu thô nhập khẩu. Sự phụ thuộc này khiến đồng baht nhạy cảm hơn trước biến động hàng hóa và nguy cơ dòng vốn rút ra trong những tháng tới.

Cú sốc giá dầu có thể ảnh hưởng đến sức khỏe tài khóa và tăng trưởng của Thái Lan, theo chiến lược gia tại Credit Agricole CIB Jeffrey Zhang. Ông dự báo đồng baht có thể ở mức 33 baht đổi một USD vào cuối năm. “Chúng tôi tiếp tục thấy dư địa để USD/THB tăng dù tốc độ có thể chậm hơn so với tháng 3,” ông nói.

Ở một diễn biến khác, giá nhiên liệu máy bay toàn cầu tăng đang gây sức ép lên du lịch quốc tế đến Thái Lan, theo ông Kobsidthi Silpachai, giám đốc nghiên cứu thị trường vốn tại Kasikornbank. Các điểm du lịch nghỉ dưỡng ở miền Nam đã ghi nhận khoảng 20% lượng đặt phòng bị hủy. Nếu xung đột Mỹ Iran kéo dài, lượng khách quốc tế có thể giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm, làm gia tăng nguy cơ suy thoái kinh tế.

Dù vậy, một số tín hiệu ban đầu cho thấy đồng baht có thể ổn định nếu tâm lý rủi ro toàn cầu cải thiện, đặc biệt khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt. Ngân hàng Trung ương Thái Lan có dư địa để làm dịu biến động, nhưng khó có khả năng can thiệp mạnh để bảo vệ đồng tiền.

“Trong ngắn hạn, chúng tôi kỳ vọng tỉ giá USD baht sẽ điều chỉnh giảm nhẹ,” bà Audrey Ong, chiến lược gia tại Barclays Bank, nhận định, đồng thời dự báo đồng baht gần như không thay đổi vào cuối năm. “Với định giá baht ở mức tương đối cao, chúng tôi cho rằng Ngân hàng Trung ương sẽ không chủ động can thiệp mạnh, ngoài việc kiểm soát biến động tỉ giá quá mức.”

Yếu tố mùa vụ cũng không thuận lợi trong giai đoạn cao điểm chi trả cổ tức của doanh nghiệp. Trong 10 năm qua, đồng baht trung bình giảm khoảng 1,3% trong ba tháng tính đến ngày 30.6, theo dữ liệu Bloomberg. Năm nay, các doanh nghiệp dự kiến chi khoảng 151 tỉ baht, tương đương 4,6 tỉ USD, cho nhà đầu tư nước ngoài. Điều này làm tăng nhu cầu USD trong tháng 4 và tháng 5, theo Kasikornbank.

Áp lực còn đến từ dòng vốn rút ra. Các quỹ toàn cầu đã bán ròng 788 triệu USD trái phiếu Thái Lan trong tháng này, mức cao nhất trong hơn một năm, theo Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Thái Lan. Cùng thời gian, thị trường cổ phiếu ghi nhận dòng vốn rút ra 1,2 tỉ USD, lớn nhất kể từ tháng 2.2023, theo Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan.

“Nhận thức rằng chính phủ chưa xử lý hiệu quả tình hình kinh tế hiện tại đang làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư,” Jitipol Puksamatanan, giám đốc chiến lược đầu tư tại Finansia Syrus Securities, nhận định.