Đà bán tháo cổ phiếu ngân hàng Singapore do lo ngại lợi nhuận bị điều chỉnh giảm đang đe dọa một trong những chỉ số chứng khoán chủ chốt có diễn biến tốt nhất châu Á trong năm nay, đồng thời thử thách vị thế trú ẩn của đảo quốc này.

Straits Times Index đã giảm 6,6% so với mức đỉnh được thiết lập hơn 5 tuần trước, khi DBS Group Holdings Ltd., Oversea-Chinese Banking Corp. và United Overseas Bank Ltd. kéo chỉ số đi xuống. Ba ngân hàng này chiếm hơn một nửa chỉ số và tổng vốn hóa thị trường giảm 22,4 tỉ USD chỉ riêng trong tuần trước.

Đợt bán tháo phản ánh mối lo ngại ngày càng lớn rằng các ngân hàng trong nước đang bước vào một giai đoạn khó khăn hơn. Lợi suất trái phiếu ở mức cao làm suy giảm sức hấp dẫn của các khoản cổ tức mà họ chi trả, trong khi các ngân hàng cũng sẽ phải hạch toán các khoản lỗ từ danh mục nắm giữ. Điều này khiến các công ty môi giới ở Wall Street cảnh báo về rủi ro suy giảm lợi nhuận trong các báo cáo công bố vào tháng tới.

"Rủi ro là đợt bán tháo kéo dài và lan ra ngoài nhóm ngân hàng, hoặc lợi nhuận và mức hoàn trả vốn bắt đầu suy yếu," Alex Ho, một nhà giao dịch bán hàng tại CMC Markets Singapore, cho biết. "Kết quả kinh doanh tháng 11 sẽ là phép thử thực sự đầu tiên."

Trước đợt sụt giảm gần đây, cổ phiếu Singapore liên tục lập đỉnh khi tăng trưởng lợi nhuận và sự ổn định của thị trường thu hút các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm nơi trú ẩn trước những biến động liên quan đến cuộc chiến Iran ngày càng leo thang và xu hướng đầu tư vào AI. Giờ đây, các nhà đầu tư đang lùi bước, trong khi các nhà phân tích ngày càng lo ngại rằng kỳ vọng vẫn quá lạc quan cho đến cuối năm.

JPMorgan Chase & Co. hôm thứ Tư cảnh báo rằng lợi suất trái phiếu dài hạn tăng sẽ dẫn đến các khoản lỗ lớn do đánh giá lại theo giá thị trường trong sổ giao dịch của các ngân hàng, đồng thời gây tổn hại đến hoạt động vốn của các ngân hàng Đông Nam Á. Ở một diễn biến khác, Citigroup Inc. đã hạ khuyến nghị đối với OCBC xuống bán và nhắc lại khuyến nghị bán đối với UOB trong tuần trước. HSBC Holdings Plc. cũng hạ đánh giá cổ phiếu Singapore xuống mức trung lập khi định giá trở nên căng thẳng và các điều kiện tài chính gây sức ép lên lĩnh vực bất động sản.

Đà tăng mạnh của cổ phiếu ngân hàng Singapore hồi đầu năm đã khiến lĩnh vực này trở nên khác biệt so với các ngân hàng trong khu vực và trên toàn cầu xét về định giá. Ngay cả sau đợt điều chỉnh gần đây, DBS, ngân hàng cho vay lớn nhất Singapore, vẫn giao dịch ở mức 16,9 lần lợi nhuận dự phóng 12 tháng, so với 13,2 lần của chỉ số các công ty tài chính MSCI.

Tuy nhiên, không phải ai cũng trở nên thận trọng. Một số chiến lược gia cho rằng triển vọng tăng trưởng của Singapore, cùng với những nỗ lực của chính phủ nhằm khôi phục sức hấp dẫn cho thị trường cổ phiếu, sẽ giúp hạn chế rủi ro giảm giá, dù vẫn chưa thể kết luận về hiệu quả của các biện pháp này trong ngắn hạn.

"Điều quan trọng là hiện vẫn chưa xuất hiện dấu hiệu đáng lo ngại rõ rệt về nợ xấu, vốn thường là đặc điểm của các thị trường giá xuống đối với cổ phiếu ngân hàng, trong khi tăng trưởng tín dụng tương đối lành mạnh," Jen-Ai Chua, nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu châu Á tại Julius Baer, cho biết. Bà nói thêm: "Khi bước vào tháng 10 vốn thường biến động mạnh, điều duy nhất chúng ta có thể chắc chắn là diễn biến giá sẽ còn biến động nhiều hơn trong thời gian tới."