Lưu lượng dầu thô qua tuyến này đã tăng vọt trong tháng Ba, sau khi nguồn cung đi qua eo biển Hormuz bị hạn chế nghiêm trọng. Dữ liệu từ Kpler cho thấy hơn 4 triệu thùng mỗi ngày đã đi qua Bab el-Mandeb, tăng mạnh so với dưới 3 triệu thùng của tháng trước đó, với hơn 90% hướng về các thị trường châu Á.

Sự dịch chuyển này phản ánh nỗ lực tái định tuyến của các nhà xuất khẩu, đặc biệt là Saudi Arabia, nước đã đẩy mạnh sử dụng hệ thống đường ống đông tây dài khoảng 1.200 km để vận chuyển dầu từ các mỏ phía đông sang bờ biển biển Đỏ. Hạ tầng này, vốn được xây dựng trong thập niên 1980 để giảm phụ thuộc vào Hormuz, hiện được cho là đang hoạt động gần công suất tối đa khoảng 7 triệu thùng mỗi ngày.

Tuy nhiên, việc phụ thuộc ngày càng lớn vào Bab el-Mandeb cũng làm gia tăng rủi ro. Lực lượng Houthi tại Yemen, đồng minh của Iran, đã phát tín hiệu có thể mở rộng các cuộc tấn công sang hoạt động hàng hải trong khu vực. Vị trí địa lý của nhóm này, kiểm soát bờ biển phía tây nam Yemen, đặt họ ngay trước cửa ngõ tuyến vận tải quan trọng này.

Các khách hàng châu Á có nguy cơ tiếp tục mất quyền tiếp cận nguồn cung Trung Đông vốn đã bị hạn chế. Bên cạnh nguồn cung từ Saudi Arabia, một lượng dầu đáng kể từ Nga cũng đang đi qua tuyến này, sau khi các khách hàng châu Á tận dụng các điều chỉnh chính sách gần đây để tăng mua.

Viễn cảnh gián đoạn tại Bab el-Mandeb đặt ra thách thức lớn về logistics. Việc tránh tuyến biển Đỏ sẽ kéo dài thời gian vận chuyển sang châu Á lên tới khoảng 50 ngày, gần gấp đôi so với lộ trình thông thường, đồng thời làm tăng chi phí nhiên liệu và cước vận tải. Các chuyến hàng khí tự nhiên hóa lỏng gần như đã rút khỏi tuyến này để đi vòng qua mũi Hảo Vọng.

Tác động đối với các nền kinh tế châu Á là không đồng đều. Theo BMI, các nước như Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc có thể dựa vào dự trữ trong vài tháng, trong khi Indonesia, Việt Nam và Malaysia chỉ có lượng dự trữ dưới 30 ngày. Philippines có vùng đệm khoảng 60 ngày nhưng đã ban bố tình trạng khẩn cấp năng lượng.

Dù giá dầu Brent đã vượt mốc 100 đô la một thùng, nhiều nhà phân tích cho rằng thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ rủi ro. Ajay Parmar, giám đốc thị trường dầu mỏ tại ICIS, ước tính khoảng 10 triệu thùng mỗi ngày có thể chịu ảnh hưởng nếu Bab el-Mandeb bị gián đoạn nghiêm trọng.

Các yếu tố giảm thiểu rủi ro vẫn tồn tại, bao gồm sự hiện diện của lực lượng hải quân châu Âu trong khu vực và khả năng Houthi kiềm chế do các tính toán chính trị. Tuy nhiên, kịch bản xấu nhất, trong đó cả tuyến đường ống đông tây của Saudi Arabia cũng bị gián đoạn, có thể khiến thị trường dầu mỏ toàn cầu rơi vào trạng thái thắt chặt sâu hơn.