“Nhà đầu tư đang tin rằng nền kinh tế vẫn đủ sức chống chịu”, ông David Bahnsen, Giám đốc đầu tư của  Bahnsen Group, nhận định với tờ Wall Street Journal.

Tâm lý tích cực trên Phố Wall được thúc đẩy bởi hy vọng về khả năng đạt thỏa thuận hòa bình tại Trung Đông và mùa báo cáo kết quả kinh doanh khả quan, giúp giảm bớt lo ngại lợi nhuận doanh nghiệp không theo kịp đà leo dốc của cổ phiếu.

Theo dữ liệu từ  FactSet, lợi nhuận quý I của các công ty thuộc chỉ số S&P 500 tăng trung bình 28%, dựa trên số liệu đã công bố cùng ước tính từ khoảng 5% doanh nghiệp chưa báo cáo.

Nhóm sản xuất chip tiếp tục là động lực chính nâng đỡ thị trường sau loạt kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng. Samsung Electronics tăng thêm 8,1% trong tuần, nâng mức tăng từ đầu năm lên 144%. Intel tăng 10%, qua đó ghi nhận mức tăng 225% từ đầu năm. Chỉ số bán dẫn PHLX tăng thêm 5,3%.

Một phần đà đi lên còn đến từ các lĩnh vực mang tính đầu cơ cao hơn. Kế hoạch của chính quyền Donald Trump về gói hỗ trợ 9 tỉ USD cho các công ty máy tính lượng tử, đổi lấy cổ phần sở hữu, đã giúp cổ phiếu IBM tăng 16% trong tuần.

GlobalFoundries, doanh nghiệp đang phát triển chip chuyên dụng cho máy tính lượng tử, cũng tăng khoảng 21%.

Trong lĩnh vực hàng không vũ trụ, kỳ vọng về đợt IPO quy mô lớn của SpaceX tiếp tục thổi bùng sự hào hứng của giới đầu tư. AST SpaceMobile tăng 27%, Virgin Galactic tăng 15%, còn Rocket Lab tăng 8,8%.

Dù vậy, nhiều rủi ro vẫn phủ bóng lên thị trường. Giới đầu tư chưa hoàn toàn yên tâm trước những biến động xoay quanh AI, lĩnh vực liên tục tạo ra các đợt hưng phấn lẫn điều chỉnh mạnh trong năm nay.

Chiến sự tại Trung Đông cùng nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng tiếp tục làm dấy lên lo ngại lạm phát tăng tốc. Giá dầu Brent giao sau đã giảm về quanh 103,5 USD mỗi thùng trong tuần này, song vẫn cao hơn khoảng 70% so với đầu năm.

Walmart gần đây cảnh báo người tiêu dùng Mỹ đang chịu áp lực lớn từ giá nhiên liệu tăng cao. Theo doanh nghiệp này, khách hàng hiện đổ trung bình dưới 10 gallon, tương đương khoảng 38 lít xăng cho mỗi lần ghé trạm, lần đầu tiên kể từ năm 2022. Cổ phiếu Walmart giảm 8,5% trong tuần.

Trong khi đó, TJX Companies, công ty mẹ của chuỗi T.J. Maxx, ghi nhận phiên tăng mạnh nhất gần hai năm sau khi công bố doanh số quý I tăng trưởng nhờ người tiêu dùng săn hàng giảm giá để đối phó lạm phát.

Áp lực giá cả cũng làm thị trường trái phiếu trở nên bất ổn hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng liên tục trong nhiều tuần qua khi giới đầu tư dần từ bỏ kỳ vọng Federal Reserve sẽ sớm cắt giảm lãi suất.

Biên bản cuộc họp gần nhất của Fed cho thấy một số quan chức đã bắt đầu tính tới khả năng nâng lãi suất trở lại nếu lạm phát duy trì ở mức cao.

Theo khảo sát của  Bank of America, tỷ trọng đầu tư trái phiếu của các quỹ hiện ở mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đóng vai trò tham chiếu cho hàng loạt khoản vay, từ thế chấp nhà ở tới tín dụng sinh viên. Khi lợi suất tăng, chi phí vay mượn của nền kinh tế cũng đi lên, qua đó tạo thêm áp lực với tăng trưởng.

Mức sinh lời cao hơn từ trái phiếu cũng khiến dòng tiền có xu hướng rời khỏi các tài sản rủi ro như cổ phiếu.

Một số chuyên gia cảnh báo thị trường đang trở nên quá hưng phấn. Các nhà phân tích của BofA cho biết lượng tiền mặt do các quỹ nắm giữ đã ghi nhận mức giảm theo tháng mạnh nhất kể từ năm 2024, tín hiệu thường xuất hiện khi nhà đầu tư đặt cược quá lớn vào đà tăng của cổ phiếu.

Tâm lý người tiêu dùng Mỹ cũng tiếp tục suy yếu. Khảo sát công bố hôm thứ Sáu của University of Michigan cho thấy niềm tin tiêu dùng đã rơi xuống mức thấp kỷ lục mới dưới tác động từ chiến tranh và lạm phát.

Theo Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Mỹ, tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân giữ quan điểm lạc quan đã giảm xuống còn 31,7% trong tuần kết thúc hôm thứ Năm.

Tuy nhiên, một số chiến lược gia Phố Wall lại xem sự thận trọng này là tín hiệu tích cực. Theo họ, khi phần đông nhà đầu tư vẫn dè dặt, thị trường vẫn còn dư địa tăng tiếp.

Đà tăng lợi nhuận doanh nghiệp gần đây cũng giúp mức định giá cổ phiếu bớt căng thẳng hơn. Các công ty thuộc S&P 500 hiện giao dịch ở mức khoảng 21 lần lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng tới, thấp hơn mức đỉnh 22,6 lần hồi đầu năm, theo FactSet.

“Tôi sẽ lo hơn nếu mọi người đều quá lạc quan”, ông Larry Adam, Giám đốc đầu tư tại  Raymond James, nhận định. “Khi tất cả cùng nghiêng về một phía, rủi ro thường bắt đầu xuất hiện”.