Ngành công nghiệp trị giá 5 ngàn tỉ USD này đã ghi nhận mức lợi nhuận tốt nhất kể từ năm 2009, với mức tăng khoảng 12,6% trong năm ngoái, theo dữ liệu do đơn vị theo dõi ngành Hedge Fund Research Inc. (HFR) tổng hợp. 

Thành tích ấn tượng này được thúc đẩy bởi các thị trường biến động mạnh do cơn sốt trí tuệ nhân tạo, các cú sốc địa chính trị và sự bất định xoay quanh lãi suất, qua đó tạo ra nhiều cơ hội giao dịch cho các chiến lược vốn được thiết kế để hưởng lợi trong môi trường biến động.

Các quỹ do những “gã khổng lồ” trong ngành như D.E. Shaw & Co., Millennium Management, Citadel, Point72 Asset Management và Qube Research & Technologies điều hành đều ghi nhận mức lợi nhuận hai con số. Bridgewater Associates – công ty đầu tư có lịch sử nửa thế kỷ – đạt mức tăng trưởng kỷ lục 34% tại quỹ chủ lực Pure Alpha II.

Năm ngoái là năm tốt thứ tư đối với lợi nhuận của các quỹ đầu cơ kể từ đầu thế kỷ. Giai đoạn này được đánh dấu bởi hàng loạt cú sốc địa chính trị, từ “ngày giải phóng thuế quan” của Tổng thống Donald Trump đến cuộc xung đột ngày càng lan rộng ở Trung Đông, cùng những kỳ vọng mong manh liên quan đến Ukraine.

Song song đó, các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo chứng kiến đợt bùng nổ mạnh mẽ, trước khi trải qua các nhịp điều chỉnh khi nhà đầu tư cân nhắc rủi ro định giá. Kim loại quý tăng vọt, trong khi sự không chắc chắn về thời điểm và tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ trở thành điệp khúc lặp đi lặp lại.

Đối với các nhà giao dịch đặt cược vào xu hướng kinh tế vĩ mô, đây là một môi trường đặc biệt màu mỡ.

Hai tỉ phú Michael Platt và Louis Bacon – những người không còn sử dụng vốn bên ngoài – đã dẫn dắt các công ty của mình tới những năm thắng lớn. BlueCrest Capital Management của Platt đạt mức lợi nhuận 73% trong năm ngoái, nâng tổng lợi nhuận tích lũy kể từ khi ông ngừng quản lý vốn bên ngoài cách đây một thập kỷ lên 7.858%. Moore Capital của Bacon, hiện chỉ quản lý tiền của ông và các đối tác, ghi nhận mức lợi nhuận ròng 23%.

Các nhà giao dịch vĩ mô tên tuổi khác vẫn tiếp tục quản lý vốn của khách hàng – như công ty Rokos Capital Management của Chris Rokos hay Discovery Capital Management của Rob Citrone – cũng công bố mức tăng trưởng hai con số. Quỹ EDL Capital của Edouard de Langlade, cựu nhà giao dịch Moore Capital, đạt kết quả tốt nhất kể từ khi ra mắt năm 2015 với mức lợi nhuận 27%.

“Chúng tôi biết nhà đầu tư muốn tăng phân bổ vào quỹ đầu cơ, nhưng nhiều nhà quản lý mà họ ưa thích lại đang đóng cửa không nhận vốn mới,” Marlin Naidoo, trưởng bộ phận giới thiệu vốn toàn cầu tại BNP Paribas SA, cho biết. “Đây là cơ hội lớn cho thế hệ nhà quản lý kế tiếp vươn lên.”

Trong khi các nhà giao dịch vĩ mô hưởng lợi từ biến động, các quỹ đầu cơ cổ phiếu cũng tận dụng tốt đà tăng của thị trường chứng khoán do AI dẫn dắt, trong bối cảnh chỉ số S&P 500 tăng 18% trong năm ngoái.

Các quỹ do Light Street Capital Management, Maverick Capital, Whale Rock Capital Management và Lone Pine Capital điều hành đều ghi nhận mức lợi nhuận hai con số. Trong số các chiến lược mà HFR theo dõi, nhóm quỹ đầu cơ cổ phiếu dẫn đầu với mức lợi nhuận trung bình 17,3%.

Các quỹ quy mô nhỏ, tập trung vào một chiến lược cụ thể, thường có khả năng xoay vòng vị thế nhanh và tạo ra lợi nhuận vượt trội trong từng năm riêng lẻ. Tuy nhiên, ngay cả các công ty lớn nhất – quản lý hàng chục ngàn tỉ USD thông qua nhiều chiến lược nhằm duy trì sự ổn định – cũng phần lớn đạt lợi nhuận hai con số trong năm 2025.

“2025 là năm mà gần như ai cũng thắng,” Alexis Maubourguet, giám đốc đầu tư của quỹ đầu cơ ADAPT Investment Managers, nhận định. “Có cơ hội cho tất cả mọi người, điều này khá hiếm.”

Sự vượt trội của quỹ đầu cơ diễn ra trong bối cảnh các khoản đặt cược vào thị trường tư nhân bắt đầu bộc lộ áp lực. Nhà đầu tư tín dụng tư nhân tìm cách thoái vốn, trong khi các công ty vốn cổ phần tư nhân vẫn chật vật thoát khỏi những thương vụ được thực hiện trong giai đoạn bùng nổ trước đây.

Sự tương phản này giúp quỹ đầu cơ thu hút lại sự quan tâm của khách hàng, đảo ngược xu hướng rút vốn kéo dài. Theo HFR, các quỹ đầu cơ đã ghi nhận 71 tỉ USD dòng vốn ròng trong ba quý đầu năm ngoái, trái ngược hoàn toàn với giai đoạn mười năm tính đến 2024, khi 167 tỉ USD bị rút khỏi lĩnh vực này.

“Quỹ đầu cơ là một trong những mảng mà chúng tôi thấy sự hồi sinh rõ rệt về mức độ quan tâm của khách hàng,” Mike Pyle, phó giám đốc Nhóm Quản lý Danh mục Đầu tư tại BlackRock Inc., cho biết. “Các chiến lược trung lập với thị trường, dựa trên nhiều nguồn alpha, đang thu hút nhu cầu lớn.”

Năm thành công vừa qua mở ra triển vọng đảo ngược xu hướng đã khiến hơn 6.000 quỹ đầu cơ đóng cửa trong thập kỷ qua. Dù dòng tiền chủ yếu chảy vào các quỹ lớn và đa chiến lược, nhiều nhà quản lý cảnh báo rằng quy mô quá lớn có thể gây áp lực lên hiệu suất.

“Hai năm qua chứng kiến mức lợi nhuận rất cao ở các quỹ do một nhà quản lý duy nhất điều hành, những quỹ không theo mô hình ‘pod shop’ vì họ đi theo xu hướng mạnh mẽ hơn,” Caron Bastianpillai, quản lý danh mục cấp cao tại NS Partners SA (Thụy Sĩ), cho biết. “Nếu nhà đầu tư tiếp tục chạy theo hiệu suất, các quỹ này có thể thu hút thêm dòng vốn.

Theo Marcus Storr, trưởng bộ phận đầu tư thay thế tại FERI (Đức), các chiến lược đơn giản và có tính thanh khoản cao – như mua/bán cổ phiếu, chênh lệch giá trong các thương vụ sáp nhập – nhiều khả năng sẽ hưởng lợi khi chi phí tài chính giảm và thị trường M&A sôi động trở lại. Các chiến lược giá trị tương đối và hàng hóa cũng đang thu hút sự quan tâm.

“Hiện nay, nhu cầu đối với quỹ đầu cơ cao hơn đáng kể so với 15 năm trước,” Storr nói. “Nhà đầu tư từng do dự, nhưng giờ đây thị trường trở nên rất năng động, nhờ hiệu suất vượt trội.”

Các sự kiện diễn ra từ đầu năm – bao gồm việc Mỹ bắt giữ cựu lãnh đạo Venezuela Nicolas Maduro – càng củng cố kỳ vọng rằng năm 2026 có thể tiếp tục mang lại kết quả tích cực. Tuy nhiên, theo Maubourguet của ADAPT, sự hưng phấn quá mức có thể dẫn đến một cú kiểm chứng thực tế.

“Rủi ro là vô số, không thể tránh khỏi và đã được cảnh báo rõ ràng,” ông nói. “Sự kết hợp giữa vị thế cực đoan, đòn bẩy cực đoan và lòng tham cực đoan trên thị trường đang tạo ra một trạng thái vừa phấn khích vừa bất an.”