Lạm phát tháng 6 tăng 4,69% so với cùng kỳ, hạ gần 1 điểm phần trăm so với đỉnh tháng 5 và tiến sát mục tiêu 4,5% của Chính phủ,  thấp hơn cả mức 5,1% từng được Maybank dự báo.

Lạm phát bình quân quý II tăng 5,25% so với cùng kỳ. Bình quân sáu tháng, CPI tăng 4,38% so với năm trước. Con số này khá gần mức trung vị 4,5%, theo khảo sát mới nhất của Bloomberg với các nhà kinh tế. Trước đó, các chuyên gia từ định chế tài chính và tổ chức kinh tế dự báo lạm phát quý II ở mức 3,2%. 

Nhóm nghiên cứu từ OCBC phân tích rằng, giá dầu Brent đã giảm từ đầu tháng 6 nhưng giá dầu giảm không đồng nghĩa các áp lực vĩ mô có thể biến mất ngay. 

“Tác động từ cú sốc năng lượng vẫn sẽ kéo dài sang quý III do giá nhiên liệu bán lẻ, chi phí vận tải và giá đầu vào của doanh nghiệp thường điều chỉnh chậm hơn diễn biến của thị trường dầu mỏ. Nhiều nền kinh tế ở ASEAN, bao gồm Việt Nam, cũng cần thời gian để tái tạo dư địa tài khóa sau giai đoạn sử dụng các công cụ bình ổn giá nhiên liệu,” báo cáo viết. 

Bloomberg nâng dự báo CPI cho cả ba quý cuối năm từ mức 3,6% lên trên mức 4,5% - mục tiêu được chính phủ đưa ra, và dự báo lạm phát năm nay sẽ tăng 4,4% so với cùng kỳ. 

Nhóm nghiên cứu từ công ty chứng khoán Maybank ước tính lạm phát cả năm nay sẽ ở mức 4,8%, giảm 0,3 điểm phần trăm so với mức dự báo trước đó là 5,1%. 

Lạm phát hạ nhiệt được hỗ trợ bởi giá dầu giảm và triển vọng về động thái mở cửa của eo biển Hormuz khi căng thẳng Mỹ - Iran hạ nhiệt.

Ở kịch bản tiêu cực hơn, giá dầu nhiều khả năng sẽ tăng mạnh và tác động trực tiếp lên chỉ số CPI, dù nhóm nghiên cứu thừa nhận “xác suất xảy ra kịch bản này vẫn hiện hữu nhưng không quá cao.” 

Giá dầu giảm kéo nhóm giao thông giảm, nhưng tác động lan tỏa vẫn còn

Có 4/11 nhóm hàng nằm trong rổ tính CPI ghi nhận giảm so với tháng trước. Riêng nhóm giao thông giảm gần 5% chỉ trong 1 tháng khi giá xăng dầu giảm. Nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống, may mặc và một số dịch vụ khác cũng giảm nhẹ so với tháng trước và góp phần giảm CPI chung. 7 nhóm hàng hóa còn lại có tăng nhưng mức tăng không đáng kể. 

Nếu quan sát CPI bình quân quý II, do ảnh hưởng từ hai tháng trước nên tất cả các nhóm hàng hóa đều ghi nhận tăng so với cùng kỳ. Trong đó nhóm giao thông tăng gần 10%, vật liệu xây dựng tăng gần 8%, hàng ăn và dịch vụ ăn uống tăng 5%.

Tương tự, lạm phát bình quân sáu tháng tăng 4,38% so với cùng kỳ. Tăng mạnh nhất là các mặt hàng nguyên nhiên liệu, vật liệu xây dựng, với mức độ gần 7% so với năm trước. Điều này phản ánh rõ tác động lan tỏa của giá dầu vào giá cả các mặt hàng khác trong nền kinh tế.

Tiếp theo là nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống. Các mặt hàng này tăng gần 5% so với năm trước. Trong nhóm nhỏ hàng ăn và dịch vụ ăn uống, hoạt động ăn uống ngoài gia đình tăng 6,85% do chi phí nguyên liệu và dịch vụ tăng. 

Lạm phát cơ bản tháng Sáu tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước. Bình quân sáu tháng đầu năm 2026, lạm phát cơ bản tăng 4,12% so với cùng kỳ, thấp hơn mức tăng 4,38% của CPI bình quân chung.

Lý do vì giá xăng dầu và thực phẩm vốn là những nhóm tác động CPI chung tăng thuộc nhóm hàng được loại trừ trong danh mục tính lạm phát cơ bản.