Chỉ một tuần sau khi giữ quan điểm trung lập, JPMorgan nâng đánh giá chứng khoán Việt Nam lên mức “Overweight” (tăng tỉ trọng nắm giữ) trong rổ đầu tư khu vực ASEAN, theo báo cáo ngày 9.7 được Bloomberg dẫn lại. Động thái này diễn ra ngay sau khi Mỹ và Việt Nam đạt được thỏa thuận thương mại, trong đó mức thuế 20% sẽ áp dụng với hàng xuất khẩu và 40% đối với hàng bị đánh giá là hàng trung chuyển.

Theo JPMorgan, việc tháo gỡ rào cản lớn nhất liên quan đến thương mại sẽ tạo điều kiện cho dòng vốn sẽ tiếp tục chảy vào thị trường Việt Nam. Chuyên gia Khôi Vũ từ JPMorgan dự báo chỉ số VN-Index có thể đạt 1.500–1.600 điểm vào cuối năm nay. Một động lực khác là kỳ vọng FTSE Russell nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi trong kỳ đánh giá tháng 9 tới, sau khi chính thức gỡ bỏ yêu cầu ký quỹ 100% trước giao dịch cho nhà đầu tư nước ngoài và nâng cấp hạ tầng kỹ thuật. JPMorgan ước tính việc nâng hạng có thể hút hơn 500 triệu USD dòng vốn thụ động, đồng thời thúc đẩy thanh khoản và tâm lý đầu tư.

Trước đó, trong báo cáo ngày 1.7, JPMorgan từng đưa ra khuyến nghị trung lập với thị trường Việt Nam do lo ngại về khả năng không đạt được thỏa thuận với Mỹ trước thời hạn. Tổ chức này cảnh báo nếu kịch bản áp thuế cao trở thành hiện thực, các lĩnh vực sản xuất, xuất khẩu và tiêu dùng nội địa sẽ chịu tác động nghiêm trọng.

Báo cáo của JP Morgan ghi nhận nỗ lực cải cách chính sách của Việt Nam như tinh gọn bộ máy hành chính, cải thiện môi trường kinh doanh, nhìn nhận vai trò quan trọng của khu vực kinh tế tư nhân,  hay thúc đẩy đầu tư vào công nghệ. Các cải cách này sẽ giúp tái phân bổ nguồn lực hiệu quả hơn và tạo nền tảng tăng trưởng dài hạn. Trong ngắn hạn, ngành công nghiệp và xây dựng được kỳ vọng hưởng lợi nhờ đầu tư hạ tầng tăng tốc, trong khi ngân hàng và tiêu dùng không thiết yếu sẽ được hỗ trợ nhờ quá trình đô thị hóa và mở rộng dịch vụ. Dù nhóm cổ phiếu bất động sản dẫn dắt nhịp hồi phục gần đây, JPMorgan vẫn duy trì quan điểm trung lập với ngành này.

Từ góc nhìn khu vực, bà Sufianti, chuyên gia chiến lược cổ phiếu tại Bloomberg Intelligence, cho rằng Việt Nam là quốc gia Đông Nam Á đầu tiên đạt được thỏa thuận với Mỹ. Điều này mang lại lợi thế tương đối trong bối cảnh các quốc gia khác vẫn đang trong thời gian tạm hoãn 90 ngày để đàm phán. “Mức thuế 20% cao hơn mức phổ quát 10%, nhưng thấp hơn nhiều so với đề xuất ban đầu. Tuy nhiên, dòng vốn ngoại có thể vẫn thận trọng cho đến khi các thỏa thuận toàn diện hơn được hoàn tất,” bà nhận định.

Một rủi ro quan trọng mà cả JPMorgan và bà Sufianti cùng cảnh báo là mức thuế 40% với hàng trung chuyển – vốn chưa rõ cách Mỹ sẽ xác định và thực thi. Kể từ khi căng thẳng thương mại Mỹ - Trung bùng nổ, Việt Nam đã nổi lên như điểm đến thay thế lý tưởng, thu hút làn sóng FDI mạnh mẽ từ Trung Quốc và Hong Kong. 

Bên cạnh việc nâng triển vọng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, JPMorgan giữ nguyên đánh giá với các thị trường khác trong khu vực. Báo cáo cũng đề xuất tiếp tục tăng tỉ trọng với Singapore và Philippines, trung lập với Indonesia và Malaysia, và giảm tỉ trọng với Thái Lan.