Theo Kamakshya Trivedi của Goldman Sachs Group Inc., Nhân dân tệ mạnh hơn là một trong những kịch bản đang bị định giá thấp nhất trên thị trường ngoại hối toàn cầu, nơi có giá trị giao dịch 9,5 tỉ USD mỗi ngày.

Đồng tiền Trung Quốc đang bị định giá thấp khoảng 20% đến 25%, một ước tính mà Trivedi, người phụ trách toàn cầu về nghiên cứu chiến lược ngoại hối, lãi suất và các thị trường mới nổi của ngân hàng, gọi là "thận trọng." Ông cho biết thặng dư thương mại ngày càng lớn của Trung Quốc càng củng cố lập luận cho khả năng đồng nhân dân tệ tăng giá.

Goldman dự báo nhân dân tệ sẽ tăng lên mức 6,40 đổi 1 USD trong vòng một năm, từ khoảng 6,69 hiện nay. Theo Trivedi trong một cuộc phỏng vấn tuần trước, các thước đo giá trị hợp lý của Goldman cho thấy đồng tiền này có thể tiến về mức 6 đổi 1 USD trong tương lai. Lần gần nhất nhân dân tệ giao dịch quanh mức 6 là vào đầu năm 2014, trong bối cảnh dòng vốn nóng đổ vào mạnh.

"Mọi người đang đánh giá thấp mức độ tăng giá mà đồng tiền này có thể đạt được," Trivedi nói. "Ở mỗi giai đoạn khi chúng tôi điều chỉnh dự báo theo hướng đồng nhân dân tệ mạnh hơn, tôi đều ngạc nhiên trước mức độ mà các dự báo đồng thuận và thị trường kỳ hạn vẫn chưa bắt kịp diễn biến đó."

Ông nói thêm: "Quan điểm của chúng tôi rất đơn giản, chúng tôi cho rằng đây sẽ là một quá trình diễn ra dần dần, nhưng sẽ kéo dài."

Quan điểm của Goldman được đưa ra trong bối cảnh Trung Quốc ngày càng hứng chịu chỉ trích từ các đối tác thương mại lớn, trong đó có các nước châu Âu, vì bị cho là sử dụng đồng tiền yếu một cách nhân tạo để thúc đẩy xuất khẩu. Bắc Kinh đã bác bỏ những cáo buộc này, cho rằng việc điều chỉnh tỷ giá sẽ không giải quyết được những mất cân đối mang tính cơ cấu trong nền kinh tế toàn cầu. Trung Quốc đồng thời khẳng định sức mạnh xuất khẩu của nước này bắt nguồn từ năng lực cạnh tranh công nghiệp ngày càng tăng.

Sức ép quốc tế đối với Nhân dân tệ gia tăng ngay cả khi giới chức Trung Quốc cho phép đồng tiền này tăng giá so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt khác. Đồng tiền được quản lý chặt chẽ này đã tăng lên mức cao nhất trong 4 năm so với đô la Mỹ. Sức mạnh của nhân dân tệ khiến đây trở thành một trong số ít các đồng tiền có khả năng tiếp tục tăng giá bền vững hơn, vào thời điểm đồng bạc xanh phục hồi nhờ căng thẳng địa chính trị và lạm phát dai dẳng.

Trivedi cho biết mức độ định giá thấp của Nhân dân tệ sẽ trông "lớn hơn nhiều" nếu tính đến diễn biến tài khoản vãng lai và cán cân đối ngoại của Trung Quốc. Dữ liệu chính thức cho thấy thặng dư thương mại của Trung Quốc đạt 805,5 tỉ USD trong 8 tháng đầu năm.

"Vì vậy, theo quan điểm của tôi, không còn nghi ngờ gì về việc đồng tiền này đang bị định giá thấp đáng kể," ông nói.

Trivedi cho rằng các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc có thể đang dần cảm thấy thoải mái hơn với việc để Nhân dân tệ tăng giá thêm, một phần do tầm quan trọng của các mối quan hệ thương mại ổn định.

Trung Quốc đã ngăn căng thẳng thương mại với liên minh châu Âu lan rộng hơn bằng cách đồng ý hạn chế xuất khẩu xe hybrid, sau các cuộc đàm phán kết thúc hôm thứ Sáu. Nhân dân tệ đã tăng hơn 8% so với euro trong năm nay.

Việc Bắc Kinh ngày càng chấp nhận một đồng tiền mạnh hơn cũng phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc bộ máy xuất khẩu của nước này, vốn ngày càng được thúc đẩy bởi các công nghệ tiên tiến và hoạt động sản xuất hiện đại.

"Nếu nhìn từ góc độ của Trung Quốc, tôi cho rằng điều quan trọng nhất đối với họ là sự ổn định trong các mối quan hệ thương mại," ông nói. "Khi các mối quan hệ thương mại duy trì ổn định lâu hơn, tôi nghĩ họ nhận ra rằng một mức độ tăng giá nhất định của đồng tiền là phù hợp với các yếu tố kinh tế vĩ mô nền tảng."

"Vai trò ngày càng lớn của Trung Quốc với tư cách là nhà cung cấp nguồn vốn toàn cầu đánh dấu một giai đoạn mới trong quá trình quốc tế hóa Nhân dân tệ, mở rộng phạm vi sử dụng của đồng tiền này từ thanh toán thương mại và thanh toán nói chung sang các thị trường vay vốn, đầu tư và phòng hộ trên toàn cầu." Andre de Silva, chiến lược gia của Markets Live nhận định.

Trivedi cũng cho rằng Nhân dân tệ mạnh hơn phù hợp với mục tiêu của Bắc Kinh trong việc nâng cao vai trò toàn cầu của đồng tiền này. Trước đó, chủ tịch Trung Quốc Xi Jinping từng cam kết xây dựng một đồng tiền mạnh, được sử dụng rộng rãi trong thương mại quốc tế, đầu tư và các thị trường ngoại hối, qua đó đạt vị thế là đồng tiền dự trữ toàn cầu.

"Việc tăng giá ở mức vừa phải, dần dần nhưng bền vững cũng phục vụ mục tiêu quốc tế hóa đó," Trivedi nói. "Điều này khiến triển vọng lợi nhuận từ các tài sản Trung Quốc trở nên hấp dẫn hơn đôi chút."