Giá vàng trong nước sáng ngày 26.3 gần như đi ngang, trong bối cảnh thị trường quốc tế biến động mạnh sau phiên tăng đáng kể đêm trước, rồi nhanh chóng điều chỉnh trong phiên châu Á. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi các yếu tố vĩ mô, đặc biệt là lãi suất và địa chính trị, vẫn chưa thực sự rõ ràng.

Tại thời điểm khoảng 8 giờ 35 phút, Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn và Công ty Vàng Phú Quý cùng niêm yết giá vàng miếng SJC ở mức 170,5 triệu đồng mỗi lượng chiều mua vào và 173,5 triệu đồng mỗi lượng chiều bán ra. So với cuối ngày hôm qua, mặt bằng giá không thay đổi, cho thấy các doanh nghiệp vẫn đang “neo” giá trong vùng ổn định, chờ thêm tín hiệu từ thị trường quốc tế.

Ở nhóm kim loại quý khác, thị trường bạc trong nước ghi nhận xu hướng phân hóa nhẹ. Giá bạc miếng tại một số doanh nghiệp điều chỉnh giảm, trong khi bạc nguyên liệu giữ biến động hẹp. Mặt bằng giá phổ biến dao động quanh 2,3 đến 2,8 triệu đồng mỗi lượng, phản ánh độ trễ nhất định so với diễn biến thế giới.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng đã có phiên tăng mạnh vào đêm 25.3 theo giờ Việt Nam, với mức tăng gần 2%. Động lực chính đến từ việc giá dầu giảm, qua đó góp phần làm dịu bớt lo ngại về lạm phát toàn cầu. Đồng thời, những tín hiệu tích cực ban đầu liên quan đến căng thẳng tại Trung Đông cũng giúp cải thiện khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Cụ thể, vào rạng sáng 26.3, giá vàng giao ngay có thời điểm tăng lên 4.552 USD mỗi ounce, phục hồi đáng kể so với vùng thấp nhất trong khoảng bốn tháng được thiết lập đầu tuần. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 4.2026 tại Mỹ cũng tăng mạnh hơn, chốt phiên với mức tăng trên 3%.

Tuy nhiên, đà tăng này không duy trì lâu. Bước sang phiên giao dịch châu Á sáng cùng ngày, giá vàng quay đầu giảm, lùi về quanh ngưỡng 4.530 USD mỗi ounce. Diễn biến đảo chiều cho thấy lực chốt lời ngắn hạn xuất hiện sau nhịp phục hồi, trong khi nhà đầu tư vẫn dè dặt trước các thông tin mới.

Theo đánh giá của Zaner Metals, đợt tăng vừa qua mang tính chất phục hồi kỹ thuật nhiều hơn là sự thay đổi xu hướng dài hạn. Kỳ vọng căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt đã kéo giá dầu đi xuống, qua đó gián tiếp gây áp lực điều chỉnh lên giá vàng.

Thực tế, giá dầu thô toàn cầu đã giảm hơn 2% trong phiên gần nhất. Giá dầu Brent lùi về quanh 102 USD mỗi thùng, trong khi dầu WTI giảm xuống khoảng 90 USD mỗi thùng. Diễn biến này xuất phát từ thông tin về tiến triển trong các nỗ lực ngoại giao giữa Mỹ và Iran, bao gồm đề xuất nhiều điểm nhằm chấm dứt xung đột và khơi thông nguồn cung năng lượng.

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam, thị trường dầu phản ứng khá nhạy với các tín hiệu “hạ nhiệt” từ phía Washington. Việc nguồn cung năng lượng có thể được cải thiện đã góp phần giảm áp lực lạm phát, yếu tố có ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ toàn cầu.

Khi áp lực lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng thay đổi theo hướng nới lỏng hơn. Đây là yếu tố quan trọng đối với vàng, do kim loại quý này thường hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp, khi chi phí cơ hội nắm giữ giảm xuống.

Trong bối cảnh đó, thị trường bạc quốc tế nổi lên như điểm sáng. Giá bạc trên sàn COMEX tăng mạnh 4,4% lên 72,6 USD mỗi ounce, đánh dấu phiên tăng thứ hai liên tiếp và rời xa vùng đáy gần ba tháng. Đà tăng này chủ yếu đến từ sự cải thiện tâm lý thị trường khi căng thẳng địa chính trị có dấu hiệu hạ nhiệt, đồng thời kỳ vọng lãi suất giảm giúp tăng sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lợi.

Dòng tiền đầu tư cũng quay trở lại rõ nét. Trong giai đoạn từ ngày 21.3 đến 25.3, các quỹ ETF bạc toàn cầu đã mua ròng hơn 250 tấn, nâng tổng lượng nắm giữ lên trên 28.000 tấn. Diễn biến này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang dần cải thiện, tạo lực đỡ ngắn hạn cho giá bạc.

Ngoài ra, yếu tố nguồn cung tiếp tục hỗ trợ thị trường. Tồn kho bạc tại các trung tâm giao dịch lớn duy trì ở mức thấp, với lượng dự trữ trên sàn COMEX giảm mạnh so với đầu năm. Tại Trung Quốc, tồn kho trên sàn SHFE dù tăng nhẹ nhưng vẫn ở vùng thấp nhất trong nhiều năm, phản ánh sự thắt chặt về cung.

Dù vậy, giới phân tích cho rằng để xác lập xu hướng tăng bền vững, thị trường kim loại quý vẫn cần thêm các tín hiệu rõ ràng hơn từ kinh tế vĩ mô, đặc biệt là diễn biến lạm phát và chính sách lãi suất trong thời gian tới. Trong ngắn hạn, cả vàng và bạc nhiều khả năng sẽ tiếp tục biến động trong biên độ rộng, phụ thuộc vào dòng tin tức và kỳ vọng của nhà đầu tư.