Dư nợ vay ký quỹ dùng để mua cổ phiếu tại châu Á đã đạt mức cao nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu, qua đó phần nào lý giải vì sao chứng khoán châu Á lao dốc sau đợt bán tháo trên thị trường kim loại quý.

Giá trị dư nợ ký quỹ trên các sàn chứng khoán Trung Quốc đã lập kỷ lục mới trong tuần trước, đúng thời điểm dòng tiền ồ ạt đổ vào các quỹ ETF vàng và bạc. Tại Đài Loan và Nhật Bản, những chỉ báo tương tự cũng tăng vọt lên các mức chỉ từng thấy trong giai đoạn khủng hoảng tài chính, khi vàng, bạc và chứng khoán toàn cầu đồng loạt lập đỉnh lịch sử.

Đợt điều chỉnh chỉ kéo dài hai ngày của kim loại quý và cổ phiếu đang làm dấy lên suy đoán về làn sóng bán tháo từ các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy nhằm đáp ứng yêu cầu về vốn.

Theo giám đốc đầu tư của Vantage Point Asset Management tại Singapore Nick Ferres, làn sóng “thoát vị thế rất nhanh” trên nhiều loại tài sản là dấu hiệu cho thấy các quỹ dùng đòn bẩy đang rút lui. Ông cho biết quỹ này đã chuyển sang thế phòng thủ, với “tỉ trọng lớn ở trái phiếu ngắn hạn”, nhằm cầm cự qua giai đoạn biến động dữ dội này.

Hoạt động bán ra trên thị trường chứng khoán châu Á trong phiên thứ Hai diễn ra trên diện rộng, bất kể nhóm ngành. Các thị trường thiên về công nghệ như Hàn Quốc sụt mạnh, kéo chỉ số Kospi giảm hơn 5%. Trong khi đó, cổ phiếu Đài Loan cùng hợp đồng tương lai các chỉ số chứng khoán Mỹ và châu Âu đều giảm trên 1%. Giá vàng và bạc lao dốc, trong khi đồng USD mạnh lên sang ngày thứ hai liên tiếp. Trái phiếu kho bạc Mỹ đồng loạt tăng giá trên toàn bộ đường cong lợi suất.

Mức độ đòn bẩy ngày càng cao đã sớm thu hút sự chú ý của Bắc Kinh. Tháng trước, nhà chức trách Trung Quốc đã siết chặt các quy định về giao dịch ký quỹ, cho thấy sự lo ngại trước đà tăng gần đây của thị trường chứng khoán trong nước. Theo quy định mới, nhà đầu tư phải ký quỹ đủ 100% giá trị chứng khoán mua bằng vốn vay thay vì 80% như trước.

— Với sự hỗ trợ của Masaki Kondo