Đây là một cột mốc trong quá trình Bitcoin được Phố Wall chấp nhận. Tuy nhiên, dự báo đi kèm một điểm cần lưu ý: Mức biến động rất lớn của Bitcoin có thể làm giảm sức hấp dẫn khi xét trên cơ sở điều chỉnh theo rủi ro.

Trong kịch bản cơ sở, JPMorgan dự báo Bitcoin mang lại tỷ suất sinh lời bình quân năm 10% trong thập kỷ tới, nhưng đồng thời giả định mức biến động hằng năm lên tới 55%, gấp hơn ba lần cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ. Trong báo cáo công bố tuần này, công ty cho biết chưa đưa Bitcoin vào các mô hình danh mục đầu tư chủ đạo do mối tương quan thiếu ổn định với các tài sản khác.

Biến động lớn có thể bào mòn lợi nhuận tích lũy theo lãi kép, bởi sau một đợt giảm sâu, tài sản cần tăng với tỷ lệ lớn hơn mới có thể trở lại giá trị ban đầu. Đây là rủi ro quen thuộc với những nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ ETF Bitcoin khi đồng tiền này ở gần đỉnh hơn 126.000 USD vào năm 2025, rồi chứng kiến giá trị khoản đầu tư giảm tới 50% khi giá Bitcoin đi xuống.

“Chúng tôi cho rằng còn quá sớm để xem BTC là tài sản giúp đa dạng hóa một danh mục đầu tư cân bằng,” nhóm nghiên cứu JPMorgan gồm Tim Lintern, Thushka Maharaj và Sean Daly viết. “Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi trong tương lai nếu mức biến động tiếp tục giảm và mối tương quan với các tài sản khác trở nên ổn định, đặc biệt khi quy định pháp lý rõ ràng hơn, thanh khoản và cơ chế hình thành giá tiếp tục được cải thiện.”

Kể từ đại dịch, nhiều định chế Phố Wall đã tiến sâu hơn vào lĩnh vực tiền mã hóa, chuyển từ thăm dò thận trọng sang những thử nghiệm thực chất hơn. Các hoạt động này bao gồm cho phép khách hàng giao dịch một số đồng tiền mã hóa, ra mắt các quỹ chuyên đầu tư vào lĩnh vực này và thử nghiệm mã hóa tài sản thành token.

Các nhà phân tích JPMorgan cho biết dù nhiều nhà đầu tư vẫn xem Bitcoin là tài sản đầu cơ, họ vẫn tìm hiểu tiền mã hóa. Trong một khảo sát gần đây, 10% khách hàng cho biết danh mục của họ có tiền mã hóa, trong khi khoảng 17% dự định ưu tiên loại tài sản này. Một phần nguyên nhân là khuôn khổ pháp lý ngày càng hoàn thiện và rõ ràng hơn.

Dù vậy, các nhà nghiên cứu cho rằng hiện Bitcoin vẫn chưa phù hợp để đa dạng hóa danh mục đầu tư cân bằng do mối tương quan thiếu ổn định với các tài sản khác. “Nếu các mối tương quan ổn định và mức biến động giảm, vai trò của BTC trong danh mục đầu tư có thể được cải thiện trong tương lai,” nhóm nghiên cứu nhận định.

Ở góc nhìn rộng hơn, báo cáo phân tích cách chủ nghĩa dân tộc kinh tế, việc ứng dụng công nghệ và sự tái định hình dòng vốn có thể chi phối tỷ suất sinh lời của tài sản trong khoảng một thập kỷ tới. Nhóm nghiên cứu cho rằng các chính phủ sẽ đầu tư để tăng khả năng chống chịu của quốc gia, còn doanh nghiệp sẽ chạy đua ứng dụng những đổi mới công nghệ. Những yếu tố này sẽ định hình cách phân bổ vốn. Theo báo cáo, làn sóng bùng nổ chi tiêu đầu tư toàn cầu trị giá 15.000 tỉ USD sẽ thúc đẩy tăng trưởng và hỗ trợ tỷ suất sinh lời cao của các tài sản trong giai đoạn này.

“Ứng dụng công nghệ ngày nay gần như đồng nghĩa với trí tuệ nhân tạo, nhưng những đột phá trong các lĩnh vực khác, từ y học, robot đến không gian vũ trụ, nhiều khả năng cũng sẽ tiến triển trong thập kỷ tới, qua đó tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng dài hạn thông qua đầu tư và cải thiện năng suất,” báo cáo nêu.