Từ khi chiến sự Trung Đông bùng nổ cuối tháng 2.2026, giá dầu thế giới tăng gần 60%. Dầu Brent vượt ngưỡng 110 USD/thùng còn WTI chạm 100 USD — những mức giá chưa từng thấy trong nhiều năm. Đà tăng phản ánh lo ngại thực sự về khả năng gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển khoảng 20% lượng dầu toàn cầu mỗi ngày.

Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại tuần cuối tháng 2.2026 với tâm thế đang dần hồi phục sau cú lao dốc từ đầu năm 2025. Nhưng căng thẳng leo thang ở vùng Vịnh đã chặn đứng đà tăng đó. Hợp đồng tương lai S&P 500 E-mini kỳ hạn tháng 6.2026 ghi nhận mức giảm gần 10% chỉ trong vài tuần, đưa chỉ số về lại vùng 6.400 điểm và xóa đi phần lớn thành quả tích lũy từ cuối năm 2025. Phản ứng của thị trường phản ánh một lo ngại sâu hơn: chiến tranh gây bất ổn địa chính trị đồng thời đe dọa chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu vốn đang vận hành mong manh.

Không có nhóm tài sản nào chịu thiệt hại nặng hơn cổ phiếu công nghệ. Nhóm Magnificent 7, từng tăng hơn 120% tính từ đầu năm 2024, đã mất gần một nửa mức tăng đó chỉ trong vài tháng cuối. Chỉ số Phần mềm Công nghệ Bắc Mỹ của S&P gần như xóa sạch toàn bộ lợi nhuận hai năm, chỉ còn tăng vỏn vẹn 0,29% tính từ tháng 1.2024. Nasdaq 100 cũng không thoát khỏi xu thế này khi chỉ giữ được mức tăng 40,77%. Chiến tranh Iran làm dấy lên lo ngại về chi phí năng lượng leo thang vừa thúc đẩy làn sóng rút vốn khỏi tài sản rủi ro cao -trong đó cổ phiếu công nghệ là mục tiêu bán tháo hàng đầu.

Nghịch lý lớn nhất của giai đoạn này nằm ở thị trường vàng. Trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị trước đây, vàng thường được mua vào như tài sản trú ẩn an toàn. Nhưng tháng 3.2026 lại diễn ra theo chiều ngược lại: Giá vàng giảm gần 16% chỉ trong vòng một tháng, chạm đáy vào ngày 23.3 trước khi hồi phục nhẹ. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ liên tục tăng giá cho thấy dòng vốn đang chạy vào USD thay vì vàng. Giới phân tích lý giải xu hướng này qua hai yếu tố: nhu cầu thanh khoản cấp bách của các tổ chức đầu tư khi thị trường biến động mạnh và kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất cao để chống lạm phát do chiến tranh gây ra. Vàng, vốn không sinh lợi, trở nên kém hấp dẫn hơn khi lãi suất thực tế vẫn ở mức cao.

Đồng đô la Mỹ ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ năm 2022, với Chỉ số Bloomberg Dollar Spot tăng gần 2,5% trong tháng 3.2026, mức cao nhất trong vòng bốn năm. Diễn biến này phản ánh làn sóng tìm đến tài sản trú ẩn an toàn giữa bối cảnh xung đột Iran leo thang, khi nhà đầu tư toàn cầu ưu tiên nắm giữ đô la thay vì vàng hay các tài sản rủi ro khác. USD đang tái khẳng định vị thế đồng tiền dự phòng số một thế giới trong thời điểm bất ổn địa chính trị.