Công xưởng lớn nhất thế giới đang gặp vấn đề. Khi cuộc chiến ở Iran kéo dài, gây ra những lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu và sự sụt giảm nhu cầu tiêu dùng, Trung Quốc có thể gặp khó khăn trong việc xuất khẩu lượng lớn hàng hóa của mình ra nước ngoài. Điều này đang thúc đẩy các nhà đầu tư thảo luận xem đâu là phân khúc thị trường có khả năng chống chịu tốt nhất để săn lùng cơ hội lớn tiếp theo.

Một số ứng cử viên đã được đưa ra. Người tiêu dùng sẽ muốn mua nhiều xe điện (EV) hơn nếu giá xăng vẫn ở mức cao. Theo Bloomberg Intelligence, các lô hàng xuất khẩu của nhà vô địch quốc gia BYD Co. có thể tăng thêm 50% trong năm nay sau khi đã tăng gấp đôi vào năm 2025. Một khả năng khác là tận dụng nguồn điện giá rẻ khổng lồ của Trung Quốc để xử lý token — một đơn vị dữ liệu AI — khi người Mỹ đang ngày càng khao khát nhiều hơn. Theo truyền thông nhà nước, xuất khẩu token có thể mang lại giá trị gia tăng gấp 22 lần cho ngành sản xuất điện.

Đây chắc chắn là những lĩnh vực công nghệ cao, đầy tham vọng mà chính phủ đang rất muốn thúc đẩy, nhưng thành công của chúng không hề được đảm bảo. Liên minh Châu Âu cảnh giác với việc xe hơi nhập khẩu của Trung Quốc sẽ phá hủy nền tảng công nghiệp địa phương của họ, trong khi viễn cảnh người Mỹ gửi hàng tỷ truy vấn đến các trung tâm dữ liệu cách xa hàng nghìn dặm ở miền tây Trung Quốc có thể nhanh chóng dẫn đến các cuộc điều tra của Quốc hội Mỹ và các lệnh cấm sử dụng. Thêm vào đó, xe điện là những món đồ đắt tiền gần như mang tính chất của hàng hóa đầu tư. Các hộ gia đình đang lo sợ bị cắt giảm việc làm có thể sẽ không dám mạo hiểm mua chúng.

Thay vào đó, khi nền kinh tế toàn cầu tăng trưởng chậm lại, năng lực cốt lõi của Trung Quốc lại nằm ở việc sản xuất các loại hàng hóa nhỏ lẻ, từ khuyên tai cho đến lư hương. Đôi khi, để thắng lớn, bạn phải suy nghĩ về những điều nhỏ bé.

Khái niệm "văn hóa tự thưởng" (treat culture) — thói quen chiều chuộng bản thân bằng những món đồ xa xỉ nhỏ nhoi trong những thời điểm khó khăn — đã tồn tại trong nhiều thập kỷ. Mọi người đều biết rằng phụ nữ thường tìm đến son môi khi gặp khó khăn, ví dụ là vậy. Những sắc son làm sáng da không chỉ là sự thay thế cho những món hàng hiệu đắt tiền mà còn có thể vực dậy tinh thần.

Sự thèm khát những "niềm vui nho nhỏ" (little treats) này thậm chí còn rõ rệt hơn ở thế hệ Gen Z. Nhiều người không cảm thấy an toàn về mặt tài chính nhưng vẫn muốn thỉnh thoảng tự thưởng cho bản thân. Một số người thậm chí còn chi tiêu vượt quá ngân sách của mình để làm điều đó.

Để hình dung rõ hơn về sức mạnh của Trung Quốc đối với những món đồ giúp "vực dậy tinh thần" này, hãy nhìn vào Nghĩa Ô (Yiwu), một trung tâm thương mại bán buôn toàn cầu ở tỉnh Chiết Giang phía đông, cách Thượng Hải khoảng 1,5 giờ đi tàu cao tốc. Thành phố này có sáu quận rộng lớn, là nơi tập trung của hàng chục nghìn tiểu thương, mỗi người chuyên bán các sản phẩm đặc thù từ chiếc bút cho đến cái ấm đun nước.

Các nhà bán buôn tạo ra mọi biến thể có thể của bất kỳ ý tưởng nào họ nghĩ ra, với hy vọng rằng sẽ có một sản phẩm "bắt trend". Một cửa hàng có tên "Soft Fufu" chỉ chuyên bán các loại bánh nướng làm bằng nhựa vô cùng chân thực và có mùi y như đồ ăn thật. Một cửa hàng khác cung cấp búp bê thời trang mặc những chiếc váy giống với các bộ sưu tập may sẵn của Chanel, và đã tạo ra hàng chục biến thể để khách hàng lựa chọn. Với quy mô khổng lồ như vậy, không có gì ngạc nhiên khi món đồ chơi "chú ngựa buồn bã" (sad toy horse) gây bão mạng năm nay lại xuất phát từ Nghĩa Ô.

Thành phố này được mệnh danh là "thủ phủ hàng hóa nhỏ của thế giới" đều có lý do của nó — chi phí khởi nghiệp cho một chủ doanh nghiệp nhỏ nước ngoài muốn kinh doanh các sản phẩm phong cách sống là không cao. Thực hiện một đơn đặt hàng bán buôn, ví dụ như kẹp tóc thời trang hoặc móc khóa đồ chơi, chỉ tốn khoảng 300 USD. Hơn nữa, các chính sách thương mại của chính phủ Trung Quốc đã tạo điều kiện cho Nghĩa Ô phát triển mạnh mẽ. Theo mã hải quan 1039, người mua có thể vận chuyển nhiều loại mặt hàng đa dạng, mỗi loại với số lượng nhỏ, một cách dễ dàng và được miễn thuế, miễn là tổng giá trị của chúng không vượt quá 150.000 USD.

Đây là lý do tại sao các mức thuế thương mại của Tổng thống Donald Trump hầu như không ảnh hưởng đến nền kinh tế của Nghĩa Ô. Các khách hàng từ khu vực Bán cầu Nam (Global South) đã vượt qua Mỹ để trở thành khách hàng lớn nhất của thành phố này. Trong hai tháng đầu năm nay, xuất khẩu từ Nghĩa Ô đã tăng 53%, sau mức tăng 24% vào năm 2025. Các cuộc gọi đến những người bán hàng trong thành phố cho thấy những người phiên dịch tiếng Tây Ban Nha đang được săn đón nhiều hơn cả những người nói tiếng Anh.

Bài toán kinh tế mang lại lợi ích cho mọi mắt xích trong chuỗi cung ứng. Giá bán lẻ đề xuất thường cao hơn 40% so với giá bán buôn, để lại nhiều dư địa cho các nhà bán lẻ nước ngoài kiếm lời, theo như chia sẻ từ các tiểu thương. Trong khi đó, các mặt hàng như đồ chơi có thể mang lại lợi nhuận rất cao — Pop Mart International Group, nhà sản xuất Labubu nổi tiếng, đã đạt được biên lợi nhuận gộp lên tới 72% vào năm ngoái.

Sự thống trị của Trung Quốc đối với các mặt hàng nhỏ lẻ khiến tôi nhớ đến việc họ kiểm soát đất hiếm, thị trường mà quy mô chỉ ước tính khoảng 4,1 tỉ USD vào năm 2025. Nó nhỏ bé đến mức các siêu cường kinh tế khác đã không màng tới việc phát triển loại hàng hóa này ở trong nước.

Nhưng những "góc nhỏ" mang tính đặc thù này trong chuỗi cung ứng có thể mang lại lợi nhuận và tầm ảnh hưởng vô cùng lớn. Không giống như xe điện và token AI, sẽ không có chính trị gia nào cấm cản được các cử tri trẻ tuổi mong muốn mua cho mình một vài "niềm vui nho nhỏ" mỗi khi họ cảm thấy tồi tệ.

Shuli Ren là nhà báo chuyên mục Ý kiến của Bloomberg phụ trách thị trường châu Á. Từng là một chuyên viên ngân hàng đầu tư, bà cũng từng là phóng viên thị trường cho Barron’s. Bà có chứng chỉ CFA.

Chuyên mục này phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của ban biên tập hoặc Bloomberg LP và các chủ sở hữu của tập đoàn này.