Khi Phố Wall chào đón một đợt phục hồi mới, một số thị trường tài chính đã nhanh chóng trở lại giao dịch như thể cú sốc "Ngày Giải Phóng" chưa từng xảy ra.

Chỉ số S&P 500 tăng 3,3%, trong khi Nasdaq 100 cũng bắt đầu phục hồi. Đồng USD tăng hơn 1%, ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ ngày 6 tháng 11 — ngay sau khi ông Trump tái đắc cử. Trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm giá, và giới đầu tư giảm kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất trong năm nay.

Nguyên nhân chính cho sự lạc quan này là căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã dịu đi, giúp nhà đầu tư tin rằng chính quyền ông Trump đang áp dụng cách tiếp cận mềm mỏng hơn trong cuộc đối đầu kéo dài. Với hy vọng nền kinh tế Mỹ tránh được suy thoái, các nhà giao dịch hiện dự đoán Fed chỉ giảm lãi suất hai lần trong năm 2025.

"Nhà đầu tư đang bán ra các tài sản trú ẩn an toàn mà họ đã tích lũy để phòng ngừa suy thoái," Mark Dowding, giám đốc đầu tư tại BlueBay Fixed Income, nhận định. "Điều này hợp lý, vì trước đó đã có lo ngại rằng kinh tế Mỹ sẽ chịu cú sốc lớn nếu thương mại đình trệ. Nhưng giờ đây, nỗi lo ấy đã tạm lắng xuống."

Cổ phiếu công nghệ lớn, từng bị bán tháo mạnh, hiện dẫn đầu đà tăng. Trong khi đó, các tài sản trú ẩn như vàng, yên Nhật và franc Thụy Sĩ đều mất giá. Đồng euro cũng suy yếu, ghi nhận ngày giảm mạnh nhất trong năm.

Trên thị trường lãi suất, hợp đồng hoán đổi liên quan đến các cuộc họp của Fed hiện phản ánh kỳ vọng giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9. Cách đây một tuần, thị trường còn dự đoán ba lần giảm lãi suất trong năm, với lần đầu tiên có thể diễn ra ngay tháng 7.

Nhận định từ các chiến lược gia của Bloomberg...

“Liệu sáu tuần vừa qua chỉ là một cơn ác mộng tồi tệ? Việc tạm ngừng hầu hết các loại thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc vào cuối tuần qua đã khiến tình hình chính sách thương mại bất ngờ trở lại trạng thái lạc quan như hồi đầu tháng Tư.”

— Cameron Crise, chiến lược gia vĩ mô.

Dù tâm lý tích cực lan tỏa, một số nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng. Thông báo hôm thứ Hai thiếu chi tiết cụ thể, và nguy cơ căng thẳng Mỹ-Trung có thể bùng phát trở lại. Tổng thống Trump cho biết ông có thể trao đổi với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình vào cuối tuần này.

Hai quốc gia có ba tháng để giải quyết bất đồng, nhưng đó là khoảng thời gian ngắn cho một tranh chấp thương mại phức tạp. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết nếu không đạt được thỏa thuận sau 90 ngày, hai nước có thể gia hạn thời gian tạm hoãn chiến tranh thương mại.

Trong giai đoạn tạm hoãn này, các nhà xuất khẩu Trung Quốc có khả năng đẩy mạnh xuất hàng sang Mỹ hoặc chuyển hàng qua các nước khác, làm trầm trọng thêm thâm hụt thương mại giữa hai nước.

Roberto Scholtes, trưởng bộ phận chiến lược tại Singular Bank, nhận định thị trường chứng khoán Mỹ khó có khả năng quay lại mức cao kỷ lục trước đây. Ông cảnh báo rằng ngay cả khi Mỹ và Trung Quốc đạt thỏa thuận, doanh nghiệp vẫn sẽ chịu thiệt hại do sự mơ hồ và bất ổn trong chính sách kinh tế của Mỹ.

"Chúng tôi đã mua vào khi giá giảm," ông nói. "Hiện tại, chúng tôi chờ đợi và cân nhắc xem liệu có nên bán ra khi giá tăng hay không."

Chỉ số Bloomberg đo lường sức mạnh đồng USD đã tăng 1% vào thứ Hai, đạt mức tăng tốt nhất kể từ khi ông Trump tái đắc cử.

Tại Wells Fargo, các chiến lược gia như Erik Nelson và Aroop Chatterjee cho rằng kỳ vọng Fed tăng lãi suất sẽ củng cố sức mạnh của đồng USD, đặc biệt trong bối cảnh thị trường duy trì trạng thái bán khống USD kéo dài. Quan điểm này được họ trình bày trong báo cáo gửi khách hàng vào thứ Hai.

Áp lực thương mại đã tác động đến nhiều doanh nghiệp lớn. United Parcel Service, Ford Motor và Mattel đều phải rút lại dự báo lợi nhuận do sự khó đoán của thuế quan, khiến việc lập kế hoạch kinh doanh trở nên khó khăn.

Dữ liệu từ Bloomberg Intelligence cho thấy các công ty trong chỉ số S&P 500 thu được trung bình 6,1% doanh thu từ việc bán hàng cho Trung Quốc hoặc các doanh nghiệp Trung Quốc trong năm 2024.

Một số nhà đầu tư khác lại cho rằng sự thay đổi tâm lý là đủ để thúc đẩy phục hồi thị trường toàn cầu. David Kruk, trưởng bộ phận giao dịch tại La Financiere de L’Echiquier, nhận định: "Đối với nhà đầu tư cổ phiếu, không còn đợt giảm giá nào để mua vào nữa. Nếu bạn chưa đầu tư, giờ rất khó để làm vậy."

"Đây thực sự là một đợt phục hồi đau đớn cho những ai đã bỏ lỡ nó," ông nói thêm.

— Với sự hỗ trợ của Liz Capo McCormick, Julien Ponthus, Macarena Munoz Montijano, và Carter Johnson