Nvidia, công ty niêm yết có giá trị lớn nhất thế giới, vừa đưa ra dự báo doanh thu ảm đạm cho quý hiện tại, cho thấy đà tăng trưởng đang chững lại sau hai năm bùng nổ nhờ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo.

Trong báo cáo công bố ngày 27.8, công ty cho biết doanh thu quý tài chính thứ ba, kết thúc vào cuối tháng 10, sẽ vào khoảng 54 tỉ USD. Con số này phù hợp với mức ước tính trung bình của Phố Wall, nhưng một số nhà phân tích đã kỳ vọng doanh thu vượt 60 tỉ USD. Dự báo không bao gồm doanh thu trung tâm dữ liệu từ Trung Quốc, nơi Nvidia đang gặp khó vì hạn chế xuất khẩu từ Mỹ và áp lực từ Bắc Kinh.

Triển vọng mới làm dấy lên lo ngại rằng tốc độ đầu tư vào hệ thống AI hiện chưa bền vững. Tình hình kinh doanh của Nvidia tại Trung Quốc cũng đáng quan ngại. Mặc dù chính quyền Tổng thống Trump gần đây đã nới lỏng lệnh cấm xuất khẩu một số chip AI sang Trung Quốc, động thái này vẫn chưa đủ để giúp doanh thu phục hồi.

Ngay sau thông báo, cổ phiếu Nvidia giảm khoảng 2% trong phiên giao dịch ngoài giờ. Tuy nhiên, tính đến khi thị trường đóng cửa, giá cổ phiếu vẫn tăng 35% từ đầu năm, đưa giá trị vốn hóa công ty vượt 4.000 tỉ USD.

Hội đồng quản trị Nvidia cũng phê duyệt kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 60 tỉ USD. Tính đến cuối quý II, công ty còn 14,7 tỉ USD trong kế hoạch mua lại trước đó.

Doanh thu quý kết thúc ngày 27.7 tăng 56%, đạt 46,7 tỉ USD, cao hơn dự báo trung bình 46,2 tỉ USD. Dù tăng hơn 16 tỉ USD so với cùng kỳ năm trước, đây lại là mức tăng phần trăm thấp nhất trong hơn hai năm. Lợi nhuận đạt 1,05 USD/cổ phiếu, không bao gồm một số khoản mục, so với kỳ vọng 1,01 USD/cổ phiếu của Phố Wall.

Mảng trung tâm dữ liệu, hiện lớn hơn bất kỳ hãng sản xuất chip nào khác, đạt doanh thu 41,1 tỉ USD, thấp hơn một chút so với ước tính 41,3 tỉ USD. Doanh thu mảng game, từng là nguồn thu chính của Nvidia, đạt 4,29 tỉ USD, vượt xa mức dự báo 3,8 tỉ USD. Mảng ô tô đạt 586 triệu USD, thấp hơn một chút so với kỳ vọng.

Trong một ghi chú, nhà phân tích Jacob Bourne tại Emarketer nhận định các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn có thể bắt đầu siết chặt chi tiêu nếu lợi nhuận ngắn hạn từ các ứng dụng AI vẫn chưa rõ ràng.

Nvidia cũng đang chịu sức ép từ căng thẳng công nghệ Mỹ – Trung, khi ngành bán dẫn trở thành điểm nóng địa chính trị. Tháng 4, chính quyền ông Trump đã siết chặt kiểm soát xuất khẩu bộ xử lý trung tâm dữ liệu sang Trung Quốc, gần như loại bỏ Nvidia khỏi thị trường này. Sau đó, Washington quyết định nới lỏng phần nào quy định, cho phép xuất khẩu trở lại nếu Mỹ được chia 15% doanh thu từ giao dịch bán chip.

Cùng lúc đó, Bắc Kinh khuyến khích giảm phụ thuộc vào công nghệ Mỹ trong các hệ thống AI do chính phủ sử dụng. Sự thay đổi này khiến giới phân tích Phố Wall khó dự đoán khả năng phục hồi doanh thu của Nvidia tại thị trường Trung Quốc. Một số chuyên gia ước tính con số có thể lên tới hàng tỉ USD, trong khi những người khác từ chối đưa ra bất kỳ dự báo nào cho đến khi công ty làm rõ tình hình.

Trong quý II, Nvidia không ghi nhận doanh thu nào từ chip AI H20 bán cho khách hàng có trụ sở tại Trung Quốc. Công ty cũng cho biết chính phủ Mỹ chưa chính thức triển khai kế hoạch trích 15% doanh thu từ các thương vụ bán chip AI cho Trung Quốc, và họ phản đối đề xuất này.

“Bất kỳ yêu cầu chia phần trăm doanh thu nào từ chính phủ Mỹ đều có thể khiến chúng tôi đối mặt với kiện tụng, làm tăng chi phí, ảnh hưởng đến vị thế cạnh tranh và tạo lợi thế cho các đối thủ không bị ràng buộc bởi quy định này,” Nvidia nêu trong hồ sơ công bố.

Nvidia cho biết có thể xuất khẩu từ 2 đến 5 tỉ USD chip H20 sang Trung Quốc, tùy thuộc vào việc xin được giấy phép từ chính phủ Mỹ. Hiện tại chỉ có một “số ít” khách hàng đã được cấp phép.

“Nếu có thêm đơn hàng, chúng tôi có thể có thêm doanh thu,” giám đốc tài chính Colette Kress phát biểu trong cuộc gọi với nhà đầu tư. Bà cho biết thêm công ty đang tiếp tục vận động chính phủ Mỹ phê duyệt cho phép bán dòng chip tiên tiến hơn là Blackwell tại thị trường Trung Quốc.

Trước thời điểm công bố kết quả kinh doanh, khoảng cách giữa các dự báo doanh thu quý III của giới phân tích đối với Nvidia lên tới 15 tỉ USD, một trong những mức chênh lệch lớn nhất trong lịch sử công ty.

Dưới sự dẫn dắt của nhà đồng sáng lập kiêm tổng giám đốc Jensen Huang, Nvidia đã trở thành câu chuyện thành công lớn trong ngành công nghệ. Trong phần lớn lịch sử, công ty hoạt động dưới cái bóng của những đối thủ lớn như Intel và chủ yếu dựa vào việc bán chip đồ họa cho game thủ.

Bước ngoặt đến khi Nvidia điều chỉnh bộ xử lý đồ họa GPU để vận hành phần mềm trí tuệ nhân tạo, tạo ra thứ mà ông Huang gọi là “tính toán tăng tốc.”

Ngay cả năm 2022, quy mô của Nvidia vẫn chỉ bằng một phần nhỏ của Intel, và doanh thu cả năm chưa bằng những gì Intel thu về trong một quý. Hiện nay, Nvidia đang hướng đến doanh thu thường niên 200 tỉ USD, với dự báo có thể vượt 300 tỉ USD vào năm 2028. Nếu đạt được, công ty sẽ chiếm khoảng một phần ba tổng doanh thu toàn ngành bán dẫn.

Tuy nhiên, Nvidia vẫn phụ thuộc lớn vào kế hoạch chi tiêu của một số ít khách hàng. Microsoft, Amazon và các tập đoàn vận hành trung tâm dữ liệu lớn khác chiếm khoảng một nửa doanh thu công ty. Để đa dạng hóa nguồn thu, ông Huang đang mở rộng sang các thị trường mới và cung cấp nhiều dòng sản phẩm hơn, bao gồm máy tính hoàn chỉnh, thiết bị mạng, phần mềm và dịch vụ.

Ông đặt mục tiêu thúc đẩy nhanh việc ứng dụng AI vào toàn bộ nền kinh tế và liên tục yêu cầu đội ngũ phát triển phần cứng, phần mềm với tốc độ chóng mặt.

Hiện tại, Nvidia gần như không có đối thủ trong thị trường chip AI, hay còn gọi là chip tăng tốc. Những nỗ lực phát triển nội bộ của Amazon và các đối thủ tiềm năng như Advanced Micro Devices (AMD) vẫn chưa đủ để làm suy giảm thị phần của Nvidia.

Dù vậy, công ty vẫn đối mặt với nhiều thách thức khác. Ngoài khó khăn tại Trung Quốc, trở ngại lớn nhất cho tăng trưởng là nguồn cung. Giống như nhiều hãng sản xuất chip khác, Nvidia không sở hữu nhà máy mà phụ thuộc vào sản xuất thuê ngoài, chủ yếu là TSMC. Việc mở rộng quy mô sản xuất công nghệ mới vẫn là thách thức thường trực.