Dù nhà sản xuất chip này đưa ra triển vọng quý I vượt xa ước tính trung bình của Phố Wall, cổ phiếu Nvidia vẫn có thời điểm giảm tới 1,5% trong cuộc họp với các nhà phân tích. Đến tối thứ Tư, giá cổ phiếu hầu như không thay đổi.

Diễn biến này phản ánh rõ sự hoài nghi đang bao trùm Nvidia. Sau giai đoạn doanh thu bùng nổ đưa hãng chip trở thành công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất thế giới, nhà đầu tư hiện tìm kiếm những bảo đảm mạnh mẽ hơn rằng đà tăng trưởng AI sẽ được duy trì lâu dài.

Giám đốc điều hành Jensen Huang đã bác bỏ các lo ngại trong cuộc họp hôm thứ Tư, cho rằng khách hàng đã bắt đầu kiếm tiền từ năng lực tính toán mới được đầu tư. Vì vậy, họ sẽ tiếp tục chi tiêu ở mức cao.

“Bạn cần năng lực tính toán, và điều đó chuyển hóa trực tiếp thành tăng trưởng, rồi chuyển hóa trực tiếp thành doanh thu,” Huang nói. “Tôi tin tưởng dòng tiền của họ đang tăng lên.”

Giám đốc tài chính Colette Kress cũng tìm cách trấn an các quan ngại khác từ giới phân tích, bao gồm nguy cơ hạn chế nguồn cung. Bà cho biết công ty đã đảm bảo đủ linh kiện để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng.

Tuy nhiên, việc sản xuất đủ số lượng các chip tiên tiến nhất của Nvidia vẫn là thách thức. Dù vậy, dòng sản phẩm Blackwell hiện tại cùng thế hệ kế nhiệm sắp ra mắt mang tên Rubin vẫn được kỳ vọng vượt các dự báo doanh số trước đó. Nvidia trước đây cho biết các dòng chip này có thể tạo ra 500 tỉ USD doanh thu vào cuối năm 2026.

“Chúng tôi tin rằng đã có sẵn hàng tồn kho và các cam kết cung ứng để đáp ứng nhu cầu trong tương lai, bao gồm các lô hàng kéo dài sang năm 2027,” Kress nói.

Nvidia vẫn đối mặt với bất định tại Trung Quốc, thị trường chip lớn nhất thế giới. Chính phủ Mỹ đã cấp giấy phép xuất khẩu số lượng hạn chế bộ xử lý H200 sang thị trường này, nhưng Nvidia chưa rõ liệu chính quyền Trung Quốc có phê duyệt hay không. Trước mắt, công ty tiếp tục loại trừ doanh thu trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc khỏi dự báo.

Giấy phép quy mô nhỏ do chính quyền Tổng thống Trump cấp yêu cầu chip phải trải qua kiểm tra tại Mỹ trước khi xuất khẩu. Ngoài ra, các bộ xử lý này chịu mức thuế 25% khi nhập vào Mỹ.

Nvidia là nhà cung cấp thống lĩnh thị trường chip tăng tốc, các bộ xử lý được thiết kế để xử lý khối lượng dữ liệu khổng lồ nhằm huấn luyện mô hình trí tuệ nhân tạo. Các chip này cũng được sử dụng để vận hành phần mềm ở giai đoạn suy luận khi hệ thống phản hồi đầu vào thực tế.

Có trụ sở tại Santa Clara, California, Nvidia đã mở rộng sang bộ xử lý đa dụng, thiết bị mạng và hệ thống máy tính hoàn chỉnh, qua đó củng cố hơn nữa mối quan hệ với khách hàng.

Doanh thu quý I năm tài chính ước đạt khoảng 78 tỉ USD, theo công bố của công ty. Dù dự báo trung bình là 72,8 tỉ USD, một số nhà phân tích đã kỳ vọng con số tiệm cận 80 tỉ USD.

Trong quý IV kết thúc ngày 25.1, doanh thu tăng 73% lên 68,1 tỉ USD. Lợi nhuận đạt 1,62 USD mỗi cổ phiếu, không tính một số khoản mục đặc biệt. Giới phân tích trước đó dự báo doanh thu 65,9 tỉ USD và lợi nhuận 1,53 USD mỗi cổ phiếu.

Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh đạt 75,2%, cao hơn một chút so với dự phóng.

Mảng trung tâm dữ liệu, bao gồm các sản phẩm tăng tốc AI và thiết bị mạng, ghi nhận doanh thu 62,3 tỉ USD trong quý, so với dự báo trung bình 60,4 tỉ USD.

Các lĩnh vực khác kém khả quan hơn. Mảng game, từng chiếm phần lớn doanh thu Nvidia nhờ chip đồ họa, đạt 3,73 tỉ USD, thấp hơn ước tính trung bình 4,01 tỉ USD. Doanh thu liên quan ô tô đạt 604 triệu USD, trong khi Phố Wall dự báo 643 triệu USD.

Một rủi ro khác với toàn ngành công nghệ là tình trạng thiếu hụt chip nhớ. Sản phẩm của Nvidia, như nhiều thiết bị điện tử khác, phụ thuộc vào nguồn cung ổn định linh kiện này, vốn đảm nhiệm chức năng lưu trữ tạm thời trong từ điện thoại thông minh đến siêu máy tính. Hạn chế nguồn cung đã đẩy giá chip nhớ tăng mạnh và khiến việc giao hàng gặp khó khăn trong năm nay.

Áp lực này đã kìm hãm mảng game, và Kress cho biết chưa thể xác định liệu tình trạng thiếu hụt có sớm được cải thiện để hỗ trợ tăng trưởng trong năm nay hay không.

Dù vậy, chip trung tâm dữ liệu cho AI đã trở thành trọng tâm lớn hơn nhiều. Đầu tháng này, Nvidia công bố Meta Platforms Inc. sẽ triển khai “hàng triệu” bộ xử lý Nvidia trong vài năm tới, củng cố quan hệ giữa hai tên tuổi lớn trong lĩnh vực AI.

Đối thủ chính của Nvidia, Advanced Micro Devices Inc., cũng thông báo đạt thỏa thuận dài hạn tương tự với Meta trong tuần này. Hãng cho biết giá trị giao dịch lên tới hàng chục tỉ USD.

Làn sóng các hợp đồng quy mô lớn nhằm đảm bảo năng lực tính toán dài hạn được các nhà sản xuất chip đưa ra như bằng chứng cho thấy nền kinh tế AI vẫn vững mạnh.

Tuy nhiên, tính chất gắn kết chặt chẽ của các giao dịch này, trong đó nhà cung cấp và khách hàng đôi khi nắm giữ cổ phần của nhau, đã làm dấy lên chỉ trích rằng các thỏa thuận mang tính vòng tròn có thể thổi phồng nhu cầu thực tế.