Goldman Sachs và Bank of America là những cái tên mới nhất trong số các ngân hàng Phố Wall điều chỉnh lùi dự báo về thời điểm cắt giảm lãi suất.

Các tổ chức này cho rằng dữ liệu việc làm và lạm phát hiện tại đều củng cố quan điểm rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ít nhất đến cuối năm nay.

Trong bối cảnh chiến sự với Iran làm rung chuyển thị trường dầu mỏ và đẩy áp lực lạm phát đi lên, giới giao dịch đang gia tăng đặt cược rằng Fed sẽ duy trì chính sách hiện tại đến hết năm 2026, thậm chí có thể nâng lãi suất vào đầu năm 2027. Quan điểm này cũng đang lan rộng trong nội bộ Fed, bao gồm hai thành viên phản đối quyết định tại cuộc họp gần nhất của ngân hàng trung ương, khi họ cho rằng động thái tiếp theo có thể sẽ là tăng lãi suất.

“Dữ liệu hiện tại đơn giản là chưa đủ cơ sở để cắt giảm lãi suất trong năm nay”, Aditya Bhave, trưởng bộ phận kinh tế Mỹ tại Bank of America, viết trong báo cáo ngày 8.5. “Lạm phát lõi vẫn quá cao và đang tăng lên. Báo cáo việc làm tích cực trong tháng 4 là giọt nước tràn ly, đặc biệt khi nhiều quan chức Fed liên tục phát tín hiệu cứng rắn.” Bhave và các cộng sự hiện dự báo Fed sẽ chưa hạ lãi suất trở lại trước tháng 7.2027 thay vì tháng 9 năm nay như dự báo trước đó.

Đà tăng của giá dầu trong phiên thứ Hai đã kéo giá trái phiếu kho bạc Mỹ đi xuống và đẩy lợi suất tăng lên. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với chính sách tiền tệ, tăng hơn 6 điểm cơ bản lên 3,95% vào lúc 15h30 tại New York. Tổng thống Donald Trump cho biết thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran hiện đang “trên bờ vực sụp đổ.”

Lợi suất tiếp tục đi lên sau khi nhu cầu của nhà đầu tư tại phiên đấu giá đầu tiên trong đợt phát hành trái phiếu định kỳ của Bộ Tài chính Mỹ thấp hơn kỳ vọng. Mỹ đã bán 58 tỉ USD trái phiếu kỳ hạn 3 năm trong phiên này. Chỉ số đo sức mạnh đồng USD của Bloomberg cũng tăng nhẹ, cùng chiều với chứng khoán Mỹ.

Trong khuôn khổ đợt phát hành quý này, Bộ Tài chính Mỹ sẽ tiếp tục bán thêm 42 tỉ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm vào thứ Ba và 25 tỉ USD trái phiếu kỳ hạn 30 năm vào thứ Tư.

Báo cáo việc làm tháng 4 cho thấy các doanh nghiệp Mỹ tuyển dụng nhiều hơn dự kiến trong tháng thứ hai liên tiếp, phản ánh thị trường lao động vẫn duy trì sự ổn định dù xung đột tại Trung Đông tiếp diễn. Trong khi đó, dữ liệu lạm phát quan trọng tiếp theo sẽ được công bố qua báo cáo giá tiêu dùng vào thứ Ba và giá sản xuất vào thứ Tư.

Các chiến lược gia lãi suất của Bank of America nhận định rủi ro Fed tăng lãi suất hiện vẫn chưa được thị trường định giá đầy đủ. Trong báo cáo gửi khách hàng hôm thứ Hai, họ khuyến nghị bán trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và đặt cược rằng nhóm trái phiếu ngắn hạn sẽ có diễn biến kém hơn so với trái phiếu dài hạn.

Sau báo cáo việc làm tháng 4 được công bố hôm thứ Sáu, nhóm chuyên gia của Goldman Sachs cũng đã lùi dự báo thời điểm Fed cắt giảm lãi suất tiếp theo từ tháng 9 sang tháng 12.2026. Nhóm này đồng thời hạ dự báo khả năng kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái trong 12 tháng tới.

Morgan Stanley và Barclays cũng đang dự báo Fed sẽ duy trì giai đoạn tạm dừng kéo dài.

Các chiến lược gia của Bloomberg nhận định:

“Ai cũng biết lạm phát sẽ còn tăng, nhưng khi điều đó xảy ra, thị trường chắc chắn sẽ bắt đầu tranh luận về những vấn đề sau: Lạm phát sẽ duy trì ở mức cao trong bao lâu, liệu có xuất hiện các tác động dây chuyền hay không, và các ngân hàng trung ương sẽ phải nâng lãi suất thêm bao nhiêu nếu thực sự cần làm vậy.”

— Simon White, chiến lược gia vĩ mô.

Dù vậy, một số tổ chức khác tại Phố Wall, đáng chú ý là nhóm kinh tế gia Andrew Hollenhorst, Veronica Clark và Gisela Young của Citigroup, vẫn giữ nguyên dự báo Fed sẽ hạ lãi suất trước cuối năm. Họ cho rằng thị trường đang đánh giá thấp khả năng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ trong bối cảnh hoạt động tuyển dụng và tăng trưởng tiền lương thời gian gần đây khá yếu.

Trước thời điểm công bố báo cáo CPI vào thứ Ba, mức dự báo trung vị của các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát cho thấy lạm phát tổng thể của Mỹ có thể tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,3% của tháng trước. Chỉ số lạm phát lõi, đã loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, được dự báo tăng 2,7%.

“Tháng này chắc chắn chúng ta sẽ chứng kiến một báo cáo lạm phát nóng hơn đôi chút”, Matt Hornbach, giám đốc chiến lược vĩ mô toàn cầu tại Morgan Stanley, chia sẻ với Bloomberg Surveillance hôm thứ Hai. “Chúng tôi biết giá dầu đang biến động rất mạnh mỗi ngày và điều đó có thể tác động đáng kể đến diễn biến lạm phát từ nay đến cuối năm.”

— Với sự hỗ trợ của Jonathan Ferro và Lisa Abramowicz