Tiêu điểm

VN-Index có tuần giảm thứ hai liên tiếp, mất khoảng 2–3% nhưng vẫn giữ được vùng hỗ trợ 1.780–1.800 điểm, với những pha thủng mốc tâm lý 1.800 rồi nhanh chóng hồi phục. Tâm lý nhà đầu tư dao động mạnh giữa lo ngại chốt lời, áp lực bán ròng từ khối ngoại và lực cầu bắt đáy xuất hiện rõ hơn ở hai phiên cuối tuần.

Ba điểm chính

• Chỉ số VN-Index lùi khoảng 2,2% so với tuần trước, có thời điểm rơi sâu nhưng kết tuần vẫn trên vùng 1.800 điểm.
• Thanh khoản: Khối lượng và giá trị giao dịch tăng so với bình quân tuần trước, phản ánh trạng thái “rung lắc trong uptrend” hơn là gãy xu hướng.
• Dòng tiền: Khối ngoại duy trì bán ròng, tập trung ở nhóm vốn hóa lớn; tổ chức trong nước và tự doanh lại có xu hướng mua ròng, giúp cân bằng phần nào áp lực cung.

Ý nghĩa

Yếu tố kỹ thuật quan trọng nhất trong tuần là vùng 1.780–1.800 điểm, nơi lực cầu bắt đáy xuất hiện khá đều đặn mỗi khi chỉ số bị kéo xuống dưới, giúp xu hướng tăng trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Sự rung lắc chủ yếu xuất phát từ việc nhà đầu tư phản ứng với kết quả kinh doanh quý, tin tức doanh nghiệp và kỳ vọng đã tích lũy trước đó trong nhịp tăng dài vừa qua.

Về nhóm ngành, ngân hàng có giai đoạn điều chỉnh nhưng nhanh chóng phục hồi vai trò nâng đỡ trong hai phiên cuối tuần, đặc biệt ở cả khối quốc doanh lẫn ngân hàng thương mại tư nhân lớn. Bất động sản và một số cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn chịu áp lực, nhất là những mã có kết quả kinh doanh kém khả quan hoặc còn vướng câu chuyện tái cấu trúc. Ngược lại, thực phẩm – đồ uống, một số mã bán lẻ và tài nguyên cơ bản thu hút dòng tiền nhờ thông tin tích cực về lợi nhuận và dòng vốn ngoại.

Dòng tiền tổ chức cho thấy bức tranh phân hóa: Khối ngoại vẫn kiên trì bán ròng ở các mã đầu ngành, trong khi tổ chức trong nước và tự doanh lại tranh thủ nhịp điều chỉnh để gom vào những cổ phiếu bị bán quá đà. Điều này tạo nên thế giằng co: chỉ số biến động mạnh, nhưng cơ hội chọn cổ phiếu vẫn mở với những nhà đầu tư kiên nhẫn.

Diễn biến tuần qua

• Đầu tuần, VN-Index chịu một nhịp bán mạnh khi một số cổ phiếu trụ giảm sâu, thậm chí có mã giảm sàn, kéo chỉ số mất vài chục điểm chỉ trong một phiên. Thanh khoản bật tăng, cho thấy lực bán mang màu sắc “bán tháo phòng thủ” nhiều hơn là chốt lời thông thường.
• Phiên kế tiếp, áp lực vẫn duy trì nhưng biên độ điều chỉnh thu hẹp, dòng tiền chọn lọc hơn, xoay vòng sang một số nhóm phòng thủ và cổ phiếu được kỳ vọng kết quả kinh doanh tích cực.
• Giữa tuần, thị trường ghi nhận phiên giảm sâu nhất, hai cổ phiếu đầu ngành bất động sản – tài chính đồng loạt giảm sàn, lấy đi phần lớn điểm số của chỉ số. Trong khi đó, một số mã công nghệ, dầu khí và cổ phiếu dẫn dắt khác vẫn giữ được sắc xanh, phản ánh sự phân hóa rõ rệt.
• Sang phiên thứ Năm, chuỗi giảm kéo dài bị chặn lại khi lực cầu bắt đáy ở vùng 1.800 điểm gia tăng, chỉ số có lúc xuyên thủng mốc này nhưng nhanh chóng quay đầu và đóng cửa trong sắc xanh. Nhóm thực phẩm – đồ uống, tài nguyên cơ bản và một phần nhóm bán lẻ trở thành điểm sáng.
• Phiên cuối tuần, thị trường nối tiếp nhịp hồi với phiên tăng thứ hai liên tiếp, mốc 1.800 tiếp tục được bảo vệ. Ngân hàng quay lại vai trò trụ đỡ, chiếm phần lớn đóng góp vào mức tăng chỉ số, trong khi một số cổ phiếu từng tăng nóng bắt đầu chịu áp lực điều chỉnh sau khi công bố kết quả kinh doanh.

Dòng cuối

Miễn là VN-Index giữ được vùng hỗ trợ 1.780–1.800 điểm, xu hướng tăng trung hạn vẫn được bảo toàn, dù biên độ dao động có thể còn lớn khi thị trường tiêu hóa hết mùa công bố kết quả kinh doanh. Nhịp điều chỉnh hiện tại có thể coi là lần kiểm thử đầu tiên sau chặng tăng dài. Việc dòng tiền tổ chức trong nước và tự doanh kiên trì mua vào trong các phiên đỏ lửa là tín hiệu tích cực, nhưng vẫn cần thêm thời gian để xác nhận liệu đây đã là đáy ngắn hạn quanh mốc 1.800 hay chưa.