Sau một kỳ nghỉ dài, bộ phận nguồn vốn tại các ngân hàng thương mại Việt Nam đã quay lại đối mặt với tình trạng chưa có hồi kết. Lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại.

Lãi suất liên ngân hàng qua đêm tăng vọt trở lại trong phiên ngày 2.3, lên mức 11,1%. Các lãi suất kỳ hạn khác từ 1 tuần tới 1 tháng cũng tăng theo.

Trong phiên cùng ngày, lượng giấy tờ có giá (OMO) đáo hạn đạt 47.869 tỉ đồng, cùng với đó là 1 tỉ USD đáo hạn qua công cụ hoán đổi ngoại tệ của ngân hàng Nhà nước. Để bù đắp, ngân hàng Nhà nước đã hỗ trợ 82.641 tỉ đồng thông qua OMO và tiếp tục thực hiện hoán đổi ngoại tệ 1 tỉ USD, kỳ hạn 7 ngày với các tổ chức tín dụng.

Trong bối cảnh lượng tài sản cầm cố để mua thêm OMO của ngân hàng đã tới giới hạn, giới phân tích đặt ra câu hỏi tại sao ngân hàng Nhà nước “không mạnh tay hơn” thông qua công cụ hoán đổi ngoại tệ?

Trước tình hình tỉ giá đang tăng trở lại, ngân hàng Nhà nước vẫn cần “cẩn trọng” và duy trì việc “bơm-hút” nhịp nhàng, ông Quản Trọng Thành, giám đốc phân tích của công ty Chứng khoán Maybank Việt Nam, nhận định.

“Mấu chốt của việc biến động đến từ việc bất cân đối giữa kỳ hạn của tài sản (asset) và nợ (liability),” ông Quản Trọng Thành nói. “Phần lớn lượng tiền gửi từ người dân đều ngắn hạn, trong khi kỳ hạn cho vay của các ngân hàng thì đều khá dài.” 

Thống kê từ SHS Research, 50% dư nợ cho vay là trung, dài hạn, trong khi 80% nguồn vốn huy động là ngắn hạn.

Ngoài ra, quan điểm từ các phòng phân tích của công ty chứng khoán cho rằng, việc áp thuế hộ kinh doanh theo doanh thu khiến nhiều người ưu tiên sử dụng tiền mặt thay vì chuyển khoản. Đồng nghĩa, một lượng tiền đã rút ra hệ thống.

Thống kê từ Maybank Việt Nam, CIC - tỉ lệ tiền mặt thanh toán lưu hành/tổng phương tiện thanh toán đã tăng trở lại - lên mức gần 10% trong cuối năm 2025 từ mức 9% của cuối năm 2024.

Ông Thành cũng cho rằng, trước nhu cầu tín dụng vẫn duy trì ở mức cao, mặt bằng lãi suất liên ngân hàng sẽ còn tiếp tục biến động tới giữa năm nay. 

Vào ngày 2.3, theo dữ liệu của Bloomberg, tỉ giá USD/VND ở mức 26,171. Lượng tiền giấy tờ có giá đang lưu hành trên kênh cầm cố lên khoảng 439.449 tỉ đồng.