Các nhà hoạch định chính sách của Fed được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp ngày thứ Tư. Đây sẽ là phép thử sớm đối với tân Chủ tịch Kevin Warsh trong bối cảnh lạm phát gia tăng làm giảm sức mua của các hộ gia đình và Tổng thống Donald Trump tiếp tục gây sức ép đòi giảm chi phí vay vốn.

Trong cuộc họp đầu tiên trên cương vị người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ, Warsh chủ trì Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) khi ngày càng nhiều thành viên lo ngại về tình trạng lạm phát dai dẳng. Đợt tăng giá năng lượng sau khi Mỹ tham chiến tại Iran càng làm những lo ngại này trở nên sâu sắc hơn.

Một số quan chức hiện đã đưa ra các kịch bản mà theo họ có thể biện minh cho việc tăng lãi suất. Họ cũng muốn loại bỏ ngôn từ trong tuyên bố sau cuộc họp vốn hàm ý rằng bước đi tiếp theo của Fed nhiều khả năng là cắt giảm lãi suất.

Sự thay đổi trong cách diễn đạt đó có thể xuất hiện ngay tại cuộc họp tuần này, đặt Warsh vào một thế cân bằng đầy nhạy cảm. Trước khi được đề cử làm Chủ tịch Fed, Warsh từng thể hiện quan điểm khá gần với lời kêu gọi hạ lãi suất của ông Trump.

Giờ đây, vị chủ tịch mới phải đối mặt với bối cảnh lạm phát hiện tại cùng quan điểm của các đồng nghiệp trong Fed, những yếu tố khiến việc thực hiện điều mà Tổng thống mong muốn trở nên khó khăn hơn.

Theo định giá trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang, nhà đầu tư hiện đánh giá xác suất Fed tăng lãi suất trước tháng 12 ở mức hơn 80%.

Fed sẽ công bố thông cáo sau cuộc họp lúc 14 giờ ngày thứ Tư tại Washington. Cuộc họp báo đầu tiên của Warsh trên cương vị chủ tịch Fed sẽ diễn ra 30 phút sau đó.

Các dự báo mới

Giới đầu tư sẽ theo dõi sát mức độ mạnh mẽ trong cam kết của Warsh đối với mục tiêu đưa lạm phát trở lại mức 2% của Fed.

Các phóng viên cũng nhiều khả năng sẽ chất vấn ông về tác động của thông tin Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình tạm thời đối với triển vọng lạm phát và nền kinh tế Mỹ nói chung.

“Nếu ông ấy không duy trì được niềm tin của thị trường trái phiếu, điều đó có thể tạo ra tác động tiêu cực gần như ngay lập tức khi phần bù rủi ro trong lãi suất tăng lên, và điều đó sẽ gây bất lợi cho toàn bộ nền kinh tế,” Michael Feroli, kinh tế trưởng phụ trách Mỹ tại JPMorgan, nhận định.

Các nhà hoạch định chính sách cũng được kỳ vọng công bố bộ dự báo kinh tế hàng quý mới cùng biểu đồ “dot plot” cập nhật, công cụ thể hiện quan điểm của từng quan chức Fed về lộ trình lãi suất trong tương lai.

Các nhà kinh tế được Bloomberg News khảo sát dự báo Fed sẽ nâng đáng kể dự báo lạm phát và lùi thời điểm kỳ vọng cắt giảm lãi suất sang năm 2027. Trước đó, các quan chức Fed dự báo có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026 và một đợt khác trong năm 2027.

Do Warsh từng công khai chỉ trích việc sử dụng định hướng tương lai, tức phương pháp phát tín hiệu cho nhà đầu tư về lộ trình chính sách sắp tới, giới quan sát sẽ đặc biệt chú ý đến số lượng dự báo xuất hiện trong biểu đồ dấu chấm để xem liệu ông có tham gia vào quá trình này hay không.

Thay đổi lớn tại Fed

Warsh cũng nhiều khả năng sẽ được yêu cầu giải thích rõ hơn về những thay đổi mang tính bước ngoặt mà ông từng cam kết đưa tới Fed.

Ông đã phát tín hiệu muốn cải tổ chiến lược truyền thông của ngân hàng trung ương, thu hẹp bảng cân đối kế toán và xem xét lại các mô hình dự báo lạm phát.

Nhiều thay đổi trong số đó sẽ cần sự ủng hộ, thậm chí là biểu quyết thông qua, từ các đồng nghiệp trong FOMC.

Những nhà hoạch định chính sách này cũng sẽ theo dõi cuộc họp báo để đánh giá liệu chủ tịch mới có đang phản ánh đúng quan điểm của họ về nền kinh tế và các thay đổi thể chế tiềm năng hay không.

Giới theo dõi Fed cũng sẽ tìm cách đánh giá cách Warsh xử lý mối quan hệ với ông Trump, người liên tục kêu gọi giảm lãi suất và gây sức ép chính trị rất lớn lên ngân hàng trung ương.

Những người chỉ trích Warsh cho rằng ông sẽ thiếu tính độc lập trước Nhà Trắng. Tuy nhiên, Warsh đã bác bỏ các lo ngại này.

Robert Tetlow, cựu cố vấn chính sách cấp cao của Fed, cho biết ông sẽ theo dõi xem Warsh còn giữ lại bao nhiêu quan điểm từ thời gian làm nghiên cứu viên tại Viện Hoover, một tổ chức nghiên cứu bảo thủ, cũng như từ giai đoạn trước đó khi giữ chức thống đốc Fed và nổi tiếng với lập trường cứng rắn trong cuộc chiến chống lạm phát.

“Ông ấy có thể sẽ đưa ra một vài tín hiệu định hướng,” Tetlow nói. “Warsh trong mắt Nhà Trắng là người sẽ tìm lý do để hạ lãi suất bất kể điều kiện kinh tế ra sao. Warsh của Viện Hoover lại là một người rất cứng rắn với lạm phát.”