Trong bối cảnh thế giới đang trải qua nhiều biến động lớn — từ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) cho đến những lo ngại về rủi ro tài chính — giới đầu tư toàn cầu đang theo dõi sát sao các tín hiệu từ những tổ chức tài chính lớn. Trong cuộc trao đổi với Bloomberg, Jon Gray, Chủ tịch của tập đoàn đầu tư Blackstone, đã chia sẻ quan điểm của mình về triển vọng kinh tế, thị trường đầu tư và những thay đổi mang tính cấu trúc đang diễn ra trong nền kinh tế toàn cầu.

Tác động ngắn hạn của xung đột Trung Đông

Theo Jon Gray, căng thẳng tại Trung Đông chắc chắn tạo ra sự bất ổn trong ngắn hạn đối với thị trường tài chính. Ông cho biết Blackstone có nhiều đối tác và đồng nghiệp trong khu vực này, vì vậy công ty đặc biệt quan tâm đến diễn biến của cuộc xung đột và hy vọng tình hình sẽ sớm được giải quyết.

Tuy nhiên, từ góc nhìn đầu tư dài hạn, Blackstone không cho rằng những biến động hiện tại sẽ làm thay đổi các xu hướng kinh tế lớn. Gray nhấn mạnh rằng trong các giai đoạn khủng hoảng trước đây — như đại dịch COVID-19 — thị trường thường phản ứng mạnh trong thời gian ngắn, nhưng sau đó dần ổn định trở lại.

Ông cho rằng trong thời gian trước mắt, nhiều hoạt động như phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) hay các thương vụ mua bán – sáp nhập có thể tạm chững lại do nhà đầu tư chờ đợi sự rõ ràng hơn về tình hình địa chính trị và giá dầu. Tuy vậy, khi xung đột lắng xuống, thị trường có khả năng sẽ quay trở lại với các yếu tố nền tảng của nền kinh tế.

Gray nhận định rằng hiện nay nhiều doanh nghiệp vẫn ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh, trong khi lạm phát đang có xu hướng giảm. Điều này có thể tạo điều kiện để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu cắt giảm lãi suất, từ đó thúc đẩy hoạt động đầu tư và giao dịch tài chính.

AI – động lực thay đổi toàn bộ nền kinh tế

Một trong những chủ đề được Jon Gray nhấn mạnh nhiều nhất là vai trò của trí tuệ nhân tạo. Theo ông, AI sẽ trở thành lực lượng mang tính “chuyển đổi” đối với hầu hết mọi lĩnh vực của đời sống và kinh doanh.

Gray cho rằng sự xuất hiện của “siêu trí tuệ” ở quy mô lớn có thể thay đổi cách các doanh nghiệp vận hành, từ các quy trình hành chính đơn giản đến những hoạt động phức tạp như kế toán, pháp lý và quản lý dữ liệu.

Đối với Blackstone, điều này đồng nghĩa với việc chiến lược đầu tư phải thích ứng nhanh với xu hướng mới. Công ty hiện là một trong những nhà đầu tư lớn nhất thế giới trong các lĩnh vực liên quan đến hạ tầng phục vụ AI, bao gồm trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, hệ thống điện và năng lượng.

Theo Gray, trước khi AI có thể tạo ra giá trị kinh tế lớn, thế giới cần xây dựng nền tảng hạ tầng khổng lồ để hỗ trợ công nghệ này. Điều đó bao gồm các trung tâm dữ liệu với công suất tính toán cực lớn, cũng như nguồn cung năng lượng ổn định để vận hành chúng.

Bên cạnh những lo ngại về tác động xã hội của AI, Gray cũng nhấn mạnh những cơ hội tích cực mà công nghệ này có thể mang lại, đặc biệt trong lĩnh vực y tế. Ông cho rằng AI có thể mở ra bước tiến lớn trong y học chính xác, giúp cải thiện khả năng chẩn đoán và điều trị bệnh.

Tại Blackstone, gần như mọi khoản đầu tư đều được đánh giá dưới “lăng kính AI”, nhằm xem xét doanh nghiệp đó sẽ bị ảnh hưởng như thế nào trong một thế giới mà công nghệ này trở nên phổ biến.

Cơ hội và thách thức tại châu Âu

Bàn về thị trường châu Âu, Jon Gray cho rằng khu vực này vẫn là một điểm đến đầu tư quan trọng đối với Blackstone. Châu Âu có quy mô kinh tế lớn, lực lượng lao động chất lượng cao và ít cạnh tranh hơn so với thị trường Mỹ trong một số lĩnh vực.

Tuy nhiên, thách thức lớn nhất tại châu Âu nằm ở môi trường pháp lý và các quy định hành chính phức tạp. Theo Gray, những quy định này thường làm chậm quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng, phát triển doanh nghiệp mới và triển khai các dự án lớn.

Một ví dụ điển hình là việc xây dựng trung tâm dữ liệu cho AI. Mặc dù nhu cầu rất lớn, nhưng quá trình xin cấp phép và đảm bảo nguồn cung năng lượng tại châu Âu có thể kéo dài nhiều năm.

Dù vậy, Gray cho rằng một số lĩnh vực tại châu Âu vẫn có triển vọng tăng trưởng mạnh, bao gồm quốc phòng, năng lượng, hạ tầng kỹ thuật số và du lịch. Đồng thời, tăng trưởng kinh tế chậm hơn tại khu vực này có thể dẫn đến xu hướng giảm lãi suất trong tương lai.

Vương quốc Anh: lợi thế dài hạn nhưng áp lực ngắn hạn

Đối với Vương quốc Anh, Gray đánh giá nước này vẫn sở hữu nhiều lợi thế quan trọng, bao gồm hệ thống pháp luật ổn định, môi trường kinh doanh minh bạch, quyền sở hữu tài sản rõ ràng và nguồn nhân lực chất lượng cao.

London vẫn được xem là một trung tâm tài chính hàng đầu thế giới, với hệ sinh thái doanh nghiệp năng động.

Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ lo ngại rằng một số chính sách tài khóa hiện nay có thể khiến những người tạo việc làm và doanh nghiệp lớn rời khỏi nước Anh. Điều này có thể làm suy yếu động lực tăng trưởng của nền kinh tế trong ngắn hạn.

Gray cho rằng chính phủ Anh cần xem xét cải cách các quy định để thúc đẩy việc thành lập doanh nghiệp mới, tăng tốc xây dựng nhà ở và phát triển hạ tầng năng lượng.

Thị trường tín dụng tư nhân và nỗi lo khủng hoảng tài chính

Một chủ đề khác đang được giới đầu tư quan tâm là sự phát triển nhanh chóng của thị trường tín dụng tư nhân (private credit). Một số chuyên gia lo ngại rằng lĩnh vực này có thể tạo ra rủi ro tương tự cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Tuy nhiên, Jon Gray cho rằng những so sánh như vậy là không chính xác.

Theo ông, trước khủng hoảng 2008, các ngân hàng thường sử dụng mức đòn bẩy tài chính rất cao — từ 30 đến 40 lần vốn. Trong khi đó, các quỹ tín dụng tư nhân hiện nay thường không sử dụng đòn bẩy hoặc chỉ sử dụng ở mức rất thấp.

Ngoài ra, cấu trúc tài chính của các quỹ này cũng ổn định hơn nhiều so với hệ thống ngân hàng trước đây. Trong giai đoạn khủng hoảng tài chính, phần lớn nguồn vốn của ngân hàng đến từ các khoản vay ngắn hạn có thể rút bất cứ lúc nào, khiến hệ thống dễ bị tổn thương khi thị trường hoảng loạn.

Trong khi đó, các quỹ tín dụng tư nhân thường có nguồn vốn dài hạn từ các nhà đầu tư tổ chức.

Về tỷ lệ vỡ nợ, Gray cho biết hiện nay con số này chỉ ở mức thấp, khoảng vài phần trăm. Mặc dù ông dự đoán tỷ lệ vỡ nợ có thể tăng nhẹ trong tương lai, nhưng điều đó vẫn nằm trong phạm vi bình thường của chu kỳ kinh tế.

Triển vọng thị trường

Nhìn chung, Jon Gray cho rằng nền kinh tế toàn cầu đang trải qua một giai đoạn chuyển đổi lớn với nhiều yếu tố bất định. Tuy nhiên, ông vẫn giữ quan điểm tương đối lạc quan về triển vọng dài hạn.

Theo ông, sau khi những bất ổn địa chính trị hiện tại giảm bớt, thị trường sẽ quay trở lại với các yếu tố cơ bản như tăng trưởng doanh nghiệp, lạm phát giảm và khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ.

Trong bối cảnh đó, các xu hướng lớn như sự phát triển của trí tuệ nhân tạo và nhu cầu đầu tư vào hạ tầng kỹ thuật số có thể trở thành động lực tăng trưởng mới của nền kinh tế toàn cầu trong nhiều năm tới.