Giờ đây, Vanke buộc phải tìm tiền để thanh toán trái phiếu trước khi hết ngày thứ Hai hoặc trong thời hạn ân hạn năm ngày làm việc, hoặc đạt được một thỏa thuận riêng nào đó để lùi thời hạn. Nếu thời hạn ân hạn trôi qua mà không có thanh toán và cũng không có thỏa thuận khác, các chủ nợ có thể tuyên bố vỡ nợ, một kịch bản từng được coi là không thể xảy ra đối với Vanke.

China Vanke Co., nhà phát triển bất động sản lớn cuối cùng của Trung Quốc cho đến nay vẫn tránh được vỡ nợ giữa cuộc khủng hoảng bất động sản chưa từng có, đang đối mặt với áp lực thời gian rất lớn để ngăn chặn nguy cơ mất khả năng thanh toán, sau khi các chủ nợ bác bỏ đề xuất lùi thời hạn trả nợ của công ty.

Từng là nhà xây dựng nhà ở lớn nhất Trung Quốc tính theo doanh số, Vanke đã không nhận được đủ sự ủng hộ cho kế hoạch trì hoãn thanh toán trái phiếu 2 tỉ nhân dân tệ tương đương khoảng 283 triệu đô la đáo hạn ngày 15.12, theo hồ sơ gửi Hiệp hội Quốc gia các nhà đầu tư tổ chức trên thị trường tài chính cho thấy vào tối thứ Bảy. Đề xuất này, cùng với hai đề xuất khác được đưa ra bỏ phiếu, đều nhằm cho phép gia hạn thêm một năm. Cả ba đều không đạt ngưỡng hơn 90% số phiếu cần thiết để được thông qua.

Điều này đặt Vanke vào một tình thế phản ánh rõ những thách thức rộng lớn hơn mà Trung Quốc đang phải đối mặt trong nỗ lực thoát khỏi cuộc khủng hoảng nợ bất động sản hiện đã bước sang năm thứ năm. Đà suy thoái đã châm ngòi cho làn sóng vỡ nợ kỷ lục cũng như các vụ thanh lý hoặc tái cơ cấu tại những tập đoàn địa ốc lớn như Country Garden Holdings Co. và China Evergrande Group. Các nhà hoạch định chính sách tuần trước đã cam kết tăng cường các biện pháp ổn định thị trường nhà ở, nhưng vẫn chưa đưa ra những biện pháp mà một số nhà kinh tế cho rằng là cần thiết để hồi sinh lĩnh vực có vai trò then chốt đối với nền kinh tế nói chung.

Vanke hiện phải xoay xở tiền để trả trái phiếu trước khi hết ngày thứ Hai hoặc trong thời hạn ân hạn năm ngày làm việc, hoặc đạt được một thỏa thuận riêng để lùi các mốc thời gian. Nếu thời hạn ân hạn kết thúc mà không có thanh toán và không có thỏa thuận nào khác, các chủ nợ có thể tuyên bố vỡ nợ, một kết cục từng được coi là không tưởng.

Trước đó, China Vanke đã tìm cách xin gia hạn một năm đối với trái phiếu 2 tỉ nhân dân tệ vốn đáo hạn ngày 15.12, trong bối cảnh áp lực thanh khoản gia tăng và sự hậu thuẫn từ nhà nước suy yếu. Bloomberg Intelligence cho rằng cuộc khủng hoảng tài chính của Vanke có thể gây tác động lớn hơn đối với ngành bất động sản Trung Quốc so với các vụ vỡ nợ của Evergrande và Country Garden, hai nhà phát triển hàng đầu khác.

Trong thời gian dài, Vanke hưởng lợi từ nhận thức của nhiều nhà đầu tư rằng các nhà chức trách sẽ hỗ trợ để công ty trụ vững. Niềm tin đó xuất phát từ thực tế rằng cổ đông lớn nhất của công ty là Shenzhen Metro Group Co., một doanh nghiệp nhà nước.

Thực tế, hơn 30 tỉ nhân dân tệ các khoản vay từ cổ đông của Shenzhen Metro đã trở thành phao cứu sinh quan trọng, giúp nhà phát triển đang thiếu tiền mặt này tránh được vỡ nợ trong năm nay. Tuy nhiên, sự hỗ trợ này đã bị đặt dấu hỏi trong những tháng gần đây sau khi Shenzhen Metro phát tín hiệu sẽ siết chặt các điều khoản cho vay. Sự thay đổi đó đã khiến chứng khoán của Vanke rơi xuống các mức bị coi là cực kỳ rủi ro.

Một tuần trước, các cơ quan quản lý tài chính và tài sản nhà nước tại Thâm Quyến đã kêu gọi các trái chủ thông cảm cho tình trạng căng thẳng tài chính hiện tại của Vanke.

“Kết quả bỏ phiếu cho thấy định hướng từ phía cơ quan quản lý không làm thay đổi được điều gì, khiến việc đạt được đồng thuận với các nhà đầu tư trở nên rất khó khăn đối với Vanke,” ông Yao Yu, nhà sáng lập công ty nghiên cứu tín dụng RatingDog, nhận định. “Khả năng cao là Vanke sẽ đưa ra một đề xuất khác nhằm kéo dài thời hạn ân hạn năm ngày làm việc lên 30 ngày làm việc, qua đó tạo thêm không gian cho các bên.”

Không có chủ nợ nào bỏ phiếu ủng hộ kế hoạch ban đầu của Vanke nhằm hoãn trái phiếu trong nước, vốn đề xuất trì hoãn 12 tháng đối với cả gốc và lãi đến hạn mà không có bất kỳ khoản thanh toán trước hay trả góp nào.

Hai đề xuất còn lại, được công bố muộn hơn và yêu cầu nhà phát triển bổ sung các biện pháp tăng cường tín dụng cũng như thanh toán lãi đúng hạn, lần lượt nhận được sự ủng hộ từ các nhà đầu tư nắm giữ 83,4% và 18,95% giá trị trái phiếu đang lưu hành.

Các cuộc gọi tới bộ phận quan hệ nhà đầu tư của Vanke không được trả lời ngoài giờ làm việc.

Một số người theo dõi thị trường, trong đó có ông Li Huan, đồng sáng lập Forest Capital Hong Kong Ltd., cho rằng việc tái cơ cấu nợ toàn diện là điều không thể tránh khỏi, bởi các biện pháp gia hạn, ngay cả khi được thông qua, cũng không giải quyết được những vấn đề cốt lõi.