Bộ phận giao dịch của Goldman Sachs nhận định rằng đợt giảm giá hiện tại ở nhóm cổ phiếu tăng mạnh có thể là cơ hội giải ngân, nếu xét đến những lần điều chỉnh tương tự trong quá khứ.

Đánh giá này dựa trên dữ liệu từ các đợt phục hồi trước đây của rổ cổ phiếu “High Beta Momentum”, kết hợp với tín hiệu kỹ thuật hiện tại. Theo ghi chú gửi khách hàng hôm thứ Ba, khi nhóm cổ phiếu theo chiến lược long-short momentum giảm từ 10% trở lên trong vòng năm ngày, xác suất phục hồi trong tuần kế tiếp lên tới 80%. Mức sinh lời trung vị đạt 4,5% trong một tuần và hơn 11% trong tháng sau đó.

Chiến lược đầu tư theo đà, tức mua các cổ phiếu vừa tăng mạnh và bán khống những mã yếu, bắt đầu gặp khó khi cổ phiếu ở vị thế bán khống bất ngờ tăng giá. Tuy nhiên, theo các chuyên gia của Goldman, đợt giảm lần này chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu ở vị thế mua, nhất là khi những chủ đề như AI đang chịu áp lực điều chỉnh. Từ ngày 6 đến 19.8, rổ cổ phiếu này đã giảm 13% sau khi tiến gần mức đỉnh lịch sử.

Nhóm phân tích cũng theo dõi biểu đồ kỹ thuật để tìm tín hiệu cho thấy đà bán tháo có thể sớm chấm dứt. Hiện tại, rổ cổ phiếu momentum đang tiệm cận vùng quá bán và gần chạm đáy của kênh hồi quy, tức biên dưới của xu hướng giá hiện tại. Ngoài ra, chỉ số này cũng đã rơi xuống dưới đường trung bình 200 ngày, một ngưỡng hỗ trợ quan trọng.

“Đây có thể là điểm vào phù hợp cho nhóm cổ phiếu từng mang lại lợi suất cao, trừ khi mùa báo cáo lợi nhuận ngành công nghệ tuần tới khiến làn sóng bán tháo cổ phiếu AI kéo dài,” nhóm giao dịch của Goldman lưu ý. Nvidia, cổ phiếu lớn nhất trong chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100, dự kiến sẽ công bố kết quả kinh doanh vào ngày 27.8.

Trong ba phiên gần đây, một số cổ phiếu giảm mạnh nhất gồm Palantir Technologies giảm 12%, Advanced Micro Devices (AMD) và Super Micro Computer (SMC) giảm hơn 6%. Nvidia chỉ giảm 2,8% trong khoảng thời gian này, nhưng với tỉ trọng lớn trong các chỉ số tham chiếu, mã cổ phiếu này vẫn góp phần kéo thị trường đi xuống.

“Đây đều là những cổ phiếu đã được mua quá nhiều trong năm nay dựa trên kỳ vọng vào AI và làn sóng đầu cơ, khiến chúng dễ bị đảo chiều mạnh,” Chris Murphy, đồng giám đốc chiến lược phái sinh tại Susquehanna International Group, cho biết trong một ghi chú.

Đợt bán tháo cổ phiếu momentum, trong đó có nhiều cái tên dẫn đầu xu hướng AI, diễn ra trong bối cảnh thị trường đối mặt với nhiều lo ngại, từ định giá cao, vị thế đầu tư quá tải, cho đến sức ép cạnh tranh từ Trung Quốc.

Hiện tại, chỉ số Nasdaq 100 đang giao dịch ở mức gấp 27 lần lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng, cao hơn gần một phần ba so với mức trung bình dài hạn. Cùng lúc đó, chính quyền Trung Quốc vừa cảnh báo các công ty công nghệ không nên sử dụng một số dòng chip của Nvidia, trong khi cổ phiếu công ty điện toán đám mây CoreWeave giảm giá sau báo cáo lợi nhuận. Những yếu tố này càng tạo thêm áp lực cho nhóm cổ phiếu tăng mạnh thời gian qua.

Một mối lo khác cũng nổi lên trong tuần này khi báo cáo từ Viện Công nghệ Massachusetts (MIT) cho thấy phần lớn các dự án AI tạo sinh được triển khai nhằm thúc đẩy doanh thu đều thất bại, và chỉ 5% trong số đó mang lại lợi nhuận thực tế.

Tuy nhiên, đây không phải là lần đầu rổ cổ phiếu “High Beta Momentum” của Goldman gặp khó trong năm nay. Trên thực tế, đây đã là lần thứ tư trong năm 2025 nhóm cổ phiếu này giảm hơn 10%.

“Đợt giảm gần đây phản ánh đúng cách nhóm cổ phiếu theo đà vận động suốt cả năm. Đây là chiến lược đầy biến động và rất khó chịu trong năm 2025,” Christopher Cain từ Bloomberg Intelligence nhận định. “Dù đợt điều chỉnh lần này có thể mở ra cơ hội chiến thuật, chúng tôi cũng lưu ý rằng định giá nhóm cổ phiếu đà tăng hiện đang nằm trong mức cao nhất lịch sử so với cổ phiếu đà thấp.”